近期糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨+0.26点(+1.77%) 3月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨+7.20点(+1.72%) 今日糖价走高的主要原因是美元疲软引发了一些空头回补[1] 全球及主要产区供应前景 - 国际糖业组织预测2025-26年度全球食糖产量将同比增长+3.2% 达到1.818亿吨 并预计该年度将出现162.5万吨的食糖盈余 而2024-25年度为短缺291.6万吨 盈余主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动[4] - 糖贸易商Czarnikow在11月5日将其对2025-26年度全球食糖盈余的预估上调至870万吨 较9月预估的750万吨增加了120万吨[5] - 巴西国家商品供应公司将其对巴西2025-26年度食糖产量预估上调至4500万吨 此前预估为4450万吨[3] - 巴西甘蔗工业协会数据显示 11月上半月巴西中南部地区食糖产量同比增长+8.7% 达到98.3万吨 本年度截至11月中旬的累计食糖产量同比增长+2.1% 达到3917.9万吨[3] - 印度糖厂协会数据显示 印度10-11月食糖产量同比增长+43% 达到411万吨 截至11月30日 印度有428家糖厂正在压榨甘蔗 高于去年同期的376家[2] - 印度糖厂协会将其对印度2025-26年度食糖产量预估上调至3100万吨 较此前预估的3000万吨上调 同比增长+18.8% 同时将用于乙醇生产的食糖预估从7月的500万吨下调至340万吨 这可能使印度增加食糖出口[6] 价格压力与市场表现 - 自10月初以来 强劲的全球供应前景打压了糖价[5] - 11月13日 伦敦糖价触及近4.75年低点 11月6日 纽约糖价跌至近5年低点 主要原因是巴西产量增加以及全球食糖盈余的讨论[5] - 过去一周糖价有所回落 并在周二跌至三周低点 原因是印度和巴西的生产加速[2]

糖价表现 - 纽约世界糖11号期货（2026年3月合约）当日下跌0.44点，跌幅2.80% [1] - 伦敦ICE白砂糖5号期货（2025年12月合约）当日下跌13.10点，跌幅2.93% [1] - 纽约糖价触及近月期货4.5年低点，伦敦糖价创下4.25年新低 [2] 全球供应前景 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [2] 巴西生产情况 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万公吨 [3] - 巴西糖厂9月下半月用于制糖的甘蔗比例为51.17%，高于去年同期的47.73% [3] - 截至9月，2025/26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万公吨 [3] 印度生产与出口前景 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万公吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万公吨 [4] - 印度累计季风降雨量达937.2毫米，较正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4] - 交易商Sucden称印度2025/26年度可能将400万公吨糖用于生产乙醇，但不足以缓解国内过剩 [5] - 印度糖厂出口量可能达到400万公吨，高于此前预期的200万公吨 [5] 泰国生产前景 - 泰国糖厂公司预测泰国2025/26年度糖产量将同比增长5%，达到1050万公吨 [6] - 泰国2024/25年度糖产量同比增长14%，达到1000万公吨 [6]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.19点，跌幅1.20%，12月伦敦5号白糖期货价格下跌10.70点，跌幅2.37% [1] - 糖价虽收低但仍高于前一交易日的低点，其中纽约糖价曾跌至3周低点，伦敦糖价曾跌至4.25年来的最近期货合约低点 [2] 全球糖供应基本面 - 机构预测全球糖市场将出现供应过剩，BMI Group预计2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预计2025/25年度过剩410万吨 [2] - 巴西中南部地区糖产量增加，9月上半月糖产量同比上升15.7%至362.2万吨，8月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.74%提升至53.49% [3] - 巴西中南部地区2025-26年度累计糖产量截至9月中旬同比微降0.1%至3038.8万吨 [3] 印度糖生产与出口前景 - 印度2025/26年度糖产量预计将同比大幅增长19%至3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为5年低点 [4] - 充沛的季风降雨是利好因素，截至9月30日的累计降雨量达937.2毫米，较正常水平高出8%，为5年来最强季风 [4] - 交易商Sucden指出，印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，糖厂出口量可能高达400万吨，高于此前预期的200万吨 [5] - 印度为全球第二大糖生产国，其潜在的更高出口量对糖价构成利空 [5]