Jimmy Kimmel Alive is back on ABC, but broadcast network owners Sinclair and NextStar have both refused to air the show on their ABC affiliate networks. The boycott sparking analysis that Disney could maybe divest from its linear TV business. Laura Martin from Needam, for example, argued that Disney should shut down ABC entirely.Joining me now with an investor playbook for media stocks is Rich Greenfield Lightshed Partners partner and media and technology analyst. There is a lot to weigh as a result of this ...

财务数据和关键指标变化 - 公司重申2025年平台收入和调整后EBITDA展望 平台收入目标39.5亿美元 调整后EBITDA目标3.5亿美元 [8][15] - 广告收入增长快于OTT广告市场整体增速 [11] - 平台毛利率Q2指引为51% 全年指引52%-53% 略低于历史水平主要因广告业务从担保型向非担保型转变的混合影响 [98][100] - Q1全球Roku频道参与度同比增长84% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 广告主预算持续从线性电视向流媒体转移 从直接订单向程序化购买转移 [9] - 程序化广告能力建设成效显著 尤其通过平台合作伙伴获得增量收入 [32][33] - 广告购买周期缩短 部分从季度规划变为周度规划 [17] - 推出自助服务平台Roku Ads Manager吸引中小广告主 [34] 订阅业务 - 每月新增数百万Roku订阅 高级订阅表现亮眼 [12] - 收购瘦身捆绑订阅服务Friendly 预计首年即可提升调整后EBITDA利润率 [55][70] 设备业务 - 设备收入指引从增长12%下调至持平 主要因第一方电视销售波动性 [106][110] - 通过多元化制造策略应对关税影响 已小幅提价转嫁成本 [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：深化DSP合作、优化主页体验、发展订阅业务 [12][85] - 流媒体渗透率持续提升 Roku占据美国超半数宽带家庭 [77] - 通过100%认证用户身份和数据互操作性强化广告效果 [35] - 主页屏幕每日覆盖2500万家庭 具有超级碗级别的影响力 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性下广告主更注重ROI和灵活性 与公司优势匹配 [9][19] - 预计2026年实现正营业利润 [15] - 线性电视频道在流媒体平台仍受欢迎 收购Friendly看好其品牌价值 [50][52] - 关税可能导致电视销量小幅下滑 但不会显著影响市场份额 [76] 其他重要信息 - 已完成606会计准则调整 2025年财报不再受此影响 [82][83] - 数据资产战略聚焦赋能合作伙伴而非直接变现 [59][60] - 正在测试新版主页体验 已新增推荐行提升订阅转化 [87][89] 问答环节所有的提问和回答 关于全年指引信心 - 增长驱动力：流媒体渗透、广告预算转移、订阅业务拓展 [8][12][15] - 假设已考虑宏观走弱 但新举措有望抵消潜在压力 [14][25] 关于程序化广告 - 部分收入来自原有直接客户转程序化 但平台合作带来纯增量 [32][33] - 程序化占比提升短期影响毛利率 但长期有利于规模扩张 [100] 关于Friendly收购 - 区别于传统虚拟MVPD 定位为付费线性频道聚合器 [50][52] - 将利用平台资源加速其增长 首年即贡献利润 [55][70] 关于数据变现 - 暂不单独出售第一方数据 优先用于提升平台广告效果 [59][62] 关于设备业务 - 更关注用户增长而非设备收入 多元化制造应对关税 [108][110] - 低价流媒体播放器可延长现有电视生命周期 [75] 关于增长持续性 - 剔除606调整和政治广告因素 15%左右增速可持续 [81][102] - 主页广告单元已拓展至快消等非娱乐垂直领域 [93]