财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长3%至1.618亿美元，按固定汇率计算增长1.4% [5][18] - 调整后营业利润从去年同期的260万美元增至700万美元，增长超过一倍 [5] - 毛利率为54.1%，去年同期为54.3%，受130个基点美国关税影响 [7] - 营业费用从去年同期的8260万美元降至8060万美元，减少200万美元 [20] - 净利润为530万美元，摊薄后每股收益0.23美元，去年同期为350万美元，每股收益0.15美元 [21] - 上半年销售额为2.936亿美元，较去年同期的2.914亿美元增长0.8% [21][22] - 上半年营业利润为790万美元，去年同期为480万美元 [23] - 上半年净利润为720万美元，摊薄后每股收益0.32美元，去年同期为550万美元，每股收益0.24美元 [24] - 期末现金余额为1.805亿美元，去年同期为1.983亿美元 [24] - 应收账款为9440万美元，较去年同期增加770万美元 [24] - 库存较去年同期增加2830万美元，增幅15.5%，其中510万美元由外汇因素导致，460万美元为互惠关税 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有品牌销售额下降5.6% [7] - 授权品牌销售额按固定汇率计算增长6.5%，按报告基准增长9.5% [7][13] - 公司直营门店业务增长2.4% [9] - Movado品牌电子商务网站增长6% [11] - 蔻驰(Coach)品牌表现极佳，尤其在美国市场，现于欧洲也呈现增长势头 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额下降1.6% [9][18] - 国际市场销售额增长6.9%，按固定汇率计算增长3.9% [8][19] - 欧洲、拉丁美洲和印度市场表现强劲，欧洲趋势尤为突出 [8] - 中东市场因团队重建而表现疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于回归增长和盈利，执行关键战略举措 [6][16] - 去年底采取的行动预计带来1000万美元的年化节约，于本年度均匀体现 [7] - 为部分抵消关税影响，多数战略性定价行动于7月1日生效 [7] - 观察到时尚腕表和珠宝品类在Z世代消费者中回归，兴趣增长于TikTok、Reels和YouTube等数字平台 [13] - 产品策略包括推出迷你款腕表（23-28毫米），以吸引年轻女性消费者，此趋势始于奢侈品领域并向大众市场扩散 [28][29] - 数字渠道业务表现强劲，与亚马逊、Zalando等纯数字零售商合作良好 [30] - 资本支出为280万美元，并依据股票回购计划回购了约10万股 [25] - 鉴于宏观经济环境和关税不确定性，公司未提供2026财年业绩展望 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国对瑞士进口商品实施39%的关税税率，公司已在美国为瑞士制造腕表建立了强大的库存地位，预计已覆盖本年度大部分需求 [6] - 希望未来数月内美瑞能就降低关税税率达成协议，公司正密切关注事态并制定缓解计划 [6] - 公司拥有强劲的资产负债表，现金超1.8亿美元且无负债 [6] - 尽管存在关税和零售环境的不确定性，但对新推出的产品感到兴奋，并受到时尚腕表市场复苏的鼓舞 [15][16] - 领导团队专注于推动盈利，实现销售额和营业利润率的持续增长，同时保持资产负债表实力并执行各业务战略计划 [16] 其他重要信息 - 库存增加部分原因是为应对关税而提前将货物运入美国，其中约1600万美元的增量库存位于美国 [34][35] - 重组相关费用预计将大幅减少，大部分已完成 [38] - 采取的节约措施将被本年度的常规成本增加所部分抵消，如绩效薪酬和汇率影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于迷你腕表趋势及消费者习惯 - 观察到腕表尺寸变小趋势，迷你腕表（23-28毫米）将年轻女性重新吸引回该品类，社交媒体上的腕表与珠宝叠戴潮流推动了这一趋势，此趋势始于奢侈品领域并向大众市场扩散 [28][29] 问题: 关于Prime Day活动的表现及后续影响 - 公司在欧洲的Prime Day活动参与度高于美国，与亚马逊、Zalando等纯数字零售商的全球数字业务整体表现非常良好，这被视为战略计划中的增长机会 [30] 问题: 关于库存增加的原因及假日购物季前渠道消化情况 - 因去年底库存水平极低，本财年第一、二季度开始重建库存，预计年底库存水平将回归正常；为应对关税，部分库存已提前运至美国，但无法完全抵消所有影响，还采取了定价和供应商谈判等缓解措施 [31][32] - 当前增加的2800万美元库存中，约1600万美元位于美国，是为管理关税和应对不确定性而提前备货，预计美国市场本年度大部分需求已被现有库存覆盖，仅需补充新款式或热销产品 [34][35] 问题: 关于重组费用何时结束并体现在季度业绩中 - 费用涉及去年中东事件相关支出及重组费用，重组费用大部分已完成，后续费用将大幅减少 [38] - 实施的节约措施将被本年度的常规年度成本增加（如绩效薪酬和汇率影响）所部分抵消 [39]

文章核心观点 公司在户外市场消费者环境日益严峻的背景下，一季度按战略规划执行，户外业务保持势头，冒险业务面临挑战；因宏观经济不确定性撤回全年业绩指引；任命新的冒险业务负责人；达成出售PIEPS品牌协议 [1][3][17] 各部分总结 管理层评论 - 一季度按战略规划执行，加强户外业务核心，投资拓展冒险业务 [3] - 户外业务保持势头，专注优先发展盈利款式，黑钻品牌反馈良好；冒险业务因OEM和澳大利亚批发业务放缓致Q1销售下降，创新投资有望提升下半年新品推出 [3] - 虽业绩达营收预期，但前景高度不可预测，因宏观经济不确定性撤回全年业绩指引；专注可控因素，黑钻业务更健康，冒险业务运营和组织有进展，新产品开发投资有望推动全球品牌渗透 [3] 2025年第一季度财务结果 - 一季度综合销售额6040万美元，同比下降13%；户外业务销售额4430万美元，下降6%；冒险业务销售额1610万美元，下降28% [4] - 冒险业务销售额下降因全球OEM客户需求降低、澳大利亚批发市场挑战及北美大客户未续约，部分被RockyMounts收购带来的130万美元销售抵消；户外业务销售额下降因产品简化和SKU合理化战略及IGD收入季度转移，部分被黑钻高利润率产品收入增加抵消 [5] - 一季度毛利率34.4%，上年同期35.9%，下降因户外和冒险业务销量降低及产品组合不利；调整后毛利率34.6%，上年同期36.9% [6] - 一季度销售、一般和行政费用2660万美元，上年同期2820万美元，下降因工资、营销成本降低及户外零售费用减少 [7] - 2025年第一季度持续经营业务亏损520万美元，或每股摊薄亏损0.14美元，上年同期亏损650万美元，或每股摊薄亏损0.17美元；调整后持续经营业务亏损70万美元，或每股摊薄亏损0.02美元，上年同期调整后亏损10万美元，或每股摊薄亏损0.00美元 [8][9] - 一季度持续经营业务调整后EBITDA为亏损80万美元，调整后EBITDA利润率为 -1.3%，上年同期为200万美元，调整后EBITDA利润率为2.9% [11] - 截至2025年3月31日的三个月，经营活动净现金使用量为210万美元，上年同期为1640万美元；2025年第一季度资本支出为120万美元，上年同期为190万美元；2025年第一季度自由现金流为亏损330万美元，上年同期为亏损1830万美元 [12] 流动性情况 - 2025年3月31日现金及现金等价物总计4130万美元，2024年12月31日为4540万美元；总债务190万美元（与RockyMounts收购相关），与2024年12月31日持平 [20] 人事变动 - 公司任命Tripp Wyckoff为冒险业务新董事总经理，立即生效；Mathew Hayward将于2025年6月30日离职 [13] - Tripp Wyckoff有超20年资深领导经验，曾在Vertical Supply Group和Thule担任重要职位 [14] 业务出售 - 公司达成协议，以780万欧元总价将PIEPS及JetForce雪崩背包知识产权资产出售给一家私人投资公司，预计2025年第三季度末前完成交易 [16] 2025年展望 - 因美国全球贸易政策带来的宏观经济不确定性，包括关税影响及对消费者需求的潜在后果，公司撤回2025年全年营收、调整后EBITDA、资本支出和自由现金流指引，待能见度改善后提供更新指引 [17]