电动汽车行业现状 - 电动汽车市场过去三年表现疲软 早期采用者市场饱和、利率上升、政府补贴减少以及充电网络建设放缓等因素导致投资者撤离该领域 [2] - 行业估值已反映市场担忧情绪 为逆向投资者创造买入机会 [4] 比亚迪公司分析 - 2022年超越特斯拉成为全球最大电动汽车制造商 年销量从2020年427,302辆增长十倍至2024年430万辆 [5] - 营收从2020年水平增长五倍至2024年7,770亿元人民币（1,090亿美元） [5] - 采用垂直整合商业模式 自主生产电池、电机、芯片和电力电子设备 有效控制成本并避免供应链限制 [6] - 磷酸铁锂"刀片电池"声称比传统锂离子电池更便宜、更安全且能效更高 [6] - 2024至2027年预计营收和调整后EBITDA年复合增长率分别为15%和11% [7] - 当前估值仅为今年调整后EBITDA的7倍 受关税、贸易战和价格战等因素压制 [7][8] QuantumScape公司分析 - 开发固态锂金属电池 使用固态电解质而非液态电解质 具有更高密度、更安全且更耐用 [9] - QSE-5电池能量密度超过800 Wh/L 支持10%至80%电量在15分钟内充满 [10] - 与大众汽车合作开发超过十年 计划2026年开始创收并启动首次现场测试 [11] - 采用技术授权模式而非自主生产电池 [11] - 预计营收从2026年500万美元跃升至2027年6,200万美元 [12] - 当前估值为2027年预期销售额的72倍 [12] EVgo公司分析 - 美国主要充电站建设商 截至2025年第二季度末拥有4,350个充电桩 服务150万客户 [13] - 自2022年底以来充电站总数扩张超过50% 客户基数增长超过150% [13] - 与通用汽车、伯克希尔哈撒韦旗下Pilot Flying J和雪佛龙建立合作伙伴关系 [13] - 2023年12月获得美国能源部12.5亿美元贷款 计划到2029年部署7,500个新快速充电桩 [13] - 2024至2027年预计营收年复合增长率为32% [14] - 调整后EBITDA预计2026年转正 2027年翻倍以上增长 [14] - 当前估值仅为今年销售额的1.5倍 [14] - 估值受压于美国电动汽车市场疲软及ChargePoint和特斯拉等竞争对手 [15]