奥驰亚集团业务表现 - 公司持续推进无烟战略 但转型进程缓慢[1][4] - 可燃烟草产品国内出货量同比下降10.2%[1] - 万宝路在整体卷烟品类零售份额下降0.9个百分点至41% 但在高端细分市场保持59.5%的份额[1] 无烟产品发展态势 - on!尼古丁袋产品出货量增长26.5%至5210万罐[2] - 该品牌占据美国口含烟草市场8.7%份额[2] - 无烟产品部门调整后营业公司收入（OCI）实现两位数增长 利润率达68.7%[2] 财务业绩对比 - 可燃烟草部门第二季度产生29亿美元调整后OCI 利润率64.5%[3] - 无烟产品经济规模仍远小于传统烟草业务[3][4] - 公司2025年和2026年收益共识预期分别同比增长5.3%和2.9%[10] 同业公司进展 - 菲利普莫里斯国际公司无烟产品占净收入比例达41% 出货量增长11.8%[5] - 其尼古丁袋产品在美国出货量增长超40%[5] - Turning Point Brands现代口含产品收入3010万美元（占销售额26%） 白色袋装产品销售同比增长近八倍[6] 市场表现与估值 - 公司股价过去一个月上涨0.8% 同期行业下跌3.2%[7] - 公司远期市盈率12.01倍 低于行业平均的14.99倍[9] - Turning Point Brands将全年现代口含产品销售指引上调至1-1.1亿美元[6]