核心观点 - 公司宣布将ETH作为主要储备资产 并报告了截至2025年6月30日的季度财务业绩[1] - 公司通过积极管理ETH国库策略 旨在让投资者高效参与以太坊金融转型[2] - 公司战略积累ETH并采用主动国库管理 以产生收益并提升ETH集中度指标[3] - 公司认为ETH将成为下一代金融系统的核心信任商品[4] 战略转型与团队建设 - 2025年6月初执行重大战略转变 确立ETH为主要国库储备资产[2] - 建立世界级领导团队：以太坊联合创始人Joseph Lubin出任董事会主席 BlackRock二十年资深人士Joseph Chalom担任联席CEO[8] - 与全球最大以太坊软件公司Consensys达成战略合作 区别于其他ETH国库公司[8] - 组建经验丰富的机构级资本市场和国库管理专业团队[8] 财务表现与资本运作 - 第二季度收入70万美元 低于去年同期的100万美元[9] - 毛利润20万美元（毛利率30%） 去年同期为30万美元（毛利率28.5%）[9] - 运营费用230万美元 包含1640万美元非现金股权激励费用（与Consensys战略咨询协议相关）[9] - ETH持仓产生240万美元未实现亏损 但ETH持仓同时产生540万美元未实现收益[10] - 因LsETH价格下跌计提8780万美元非现金减值损失（根据美国GAAP规则）[13] - 净亏损1.034亿美元 去年同期净亏损50万美元[13] - 上半年收入140万美元 净亏损1.044亿美元[13] - 通过PIPE、ATM和注册直接发行募集超过26亿美元资金[8] ETH国库运营成果 - 累计收购728,804枚ETH[8] - 质押近100%的ETH持仓 累计获得约1,326枚ETH奖励[8] - ETH集中度指标在数周内从2.00提升98%至3.95 显示高效积累策略[8] - LsETH持仓账面价值降至3.824亿美元（未实际出售任何LsETH资产）[13] 业务定位与发展方向 - 公司成为全球最大的公开交易ETH持有公司之一[1][15] - 通过以太坊国库策略将公司定位在全球金融科技转型中心[6] - 重新构想在线游戏未来 构建可扩展的安全透明解决方案[16] - 为投资者提供直接参与全球领先智能合约平台的机会[15]