行业与公司 - 行业：AI Networking（人工智能网络） - 公司：650 Group（行业研究机构）、J P Morgan（投资银行）[1] 核心观点与论据 1. **AI Networking市场增长** - 2024年AI Networking总市场规模（TAM）为150亿美元，预计2029年增长至650亿美元，年复合增长率（CAGR）为34%[1] - 增长动力来自前端（front-end）和后端（back-end）收入的同步增长，其中后端收入增长同样强劲[1] 2. **Scale-up AI Networking的快速增长** - 2024年Scale-up AI Networking市场规模为4亿美元，预计2029年增长至210亿美元，CAGR为123%[3] - 2029年Scale-up收入将占后端AI总收入的43%（2024年仅占3%）[3][6] - 长期来看（2030年后），Scale-up收入预计将超过Scale-out，主要受多机架技术（multi-rack）和硅光子学（silicon photonics）等高带宽技术推动[6] 3. **Scale-out AI Networking的稳健增长** - 2024年Scale-out收入为117亿美元，预计2029年增长至288亿美元，CAGR为20%[3] - 以太网（Ethernet）将成为Scale-out市场的主导技术，而Infiniband增长有限[15] 4. **技术趋势：以太网的普及** - **Merchant ASICs**（如Nvidia GPU、AMD和Intel产品）：预计从2024年的440万单位增长至2029年的1190万单位，CAGR为22%，未来将转向以太网连接[9] - **Custom ASICs**（如Google TPU、Amazon Trainium）：预计从2024年的500万单位增长至2029年的1070万单位，CAGR为17%，新架构（如Meta MTIA、Microsoft Maia）将直接采用以太网[9] - NVLink目前占据Scale-up市场的96%份额，但预计2029年份额降至63%，以太网份额将从0%提升至31%[11] 5. **市场机会与风险** - 以太网供应商因在Scale-up和Scale-out市场的双重增长而处于有利地位[15] - NVLink的垂直整合可能限制灵活性，而以太网因操作简单性和多厂商互操作性成为未来首选[11] 其他重要内容 - 数据单位：市场规模以十亿美元（$ in Billions）为单位[2][7] - 图表引用：包括AI Networking市场分前端/后端收入（Figure 1）、Scale-up/Scale-out后端市场（Figure 2）、Merchant/Custom ASICs（Figure 3）、Scale-up技术分布（Figure 4）等[5][8][10][12][16] - 免责声明：J P Morgan与研究对象存在业务关系，可能影响报告客观性[4]