交易提案核心 - 亿万富翁投资者比尔·阿克曼提议通过其公司Pershing Square Capital Management创建的特殊目的收购权公司Pershing Square SPARC Holdings与SpaceX合并 [1] - 该结构旨在向特斯拉股东分配特殊目的收购权，使他们能直接投资SpaceX或将权利兑换为现金 [1] - 此举将奖励忠诚的特斯拉股东获得投资SpaceX的机会，并完全民主化IPO流程 [2] 交易结构与条款 - 提案计划按每股特斯拉股票分配0.5个SPAR，预计将产生约17.23亿个流通SPAR，其中包括已发行的6110万个 [3] - 每个SPAR可兑换为两股SpaceX股票，意味着总计将涉及34.46亿股SpaceX股票 [3] - 该结构消除了承销费、创始人股票和股东认股权证，保持100%普通股资本化，Pershing Square也将放弃其发起人权证权利 [4] 融资规模与灵活性 - 若SPAR行权价为每股11.03美元，SpaceX将筹集总计约420亿美元资本，其中约380亿美元来自SPAR行权，另外40亿美元来自Pershing Square [5] - 若行权价设定为42美元，总收益将显著增加至约1487亿美元 [5] - 该结构在首次公开发行和二次发行股票之间提供了灵活性，并计划在45天内完成尽职调查和最终协议，目标在2月中旬宣布 [6] 战略背景与未来展望 - 该提案与埃隆·马斯克此前希望特斯拉支持者能获得SpaceX所有权的言论一致 [2] - 若交易达成，阿克曼和马斯克将在塑造SpaceX的融资和组织结构方面发挥关键作用 [7] - 行使其权利的SPAR持有者还将获得Pershing Square SPARC Holdings II的SPAR，从而可能在未来获得马斯克人工智能公司xAI公开发行的机会 [7] 市场估值与IPO前景 - 12月初有传言称SpaceX正以8000亿美元估值寻求新融资，但马斯克公开否认 [8] - 据报道，SpaceX正在准备潜在的IPO，估值可能高达1.5万亿美元，远超主要航空航天竞争对手，这凸显了阿克曼SPARC提案所瞄准的机遇规模 [8]