核心观点 - 美国银行认为大宗商品将是2026年最佳的高热度交易选择 因其有望在经济强劲增长、财政与货币刺激以及通胀升温的环境下持续跑赢 [1][2] - 大宗商品已因人工智能数据中心热潮对金属和能源的需求而在2025年取得优异回报 这种势头有望延续 [3][7] 市场表现与前景 - 追踪大宗商品投资的Vanguard Commodity Strategy Fund年初至今上涨17% 表现优于标普500指数 [3] - 标普500指数中大宗商品权重较高的工业板块年初至今同样上涨17% 公用事业和能源板块则分别上涨15%和7% [3] - 黄金价格今年已上涨60% 有望创下自1970年代以来的最佳年度表现 因其被视作避险资产和通胀对冲工具 [6] 驱动因素分析 - 前总统特朗普的经济政策预计将在未来一年进一步刺激经济增长 从而支持大宗商品投资 [4] - 近年过度的财政支出帮助大宗商品跑赢了债券等传统避险资产 使其吸引力日益增强 [4] - 地缘政治冲突、供应链问题和关税等贸易壁垒导致全球贸易碎片化 理论上应会提振需要频繁运输并作为多种商品原料的大宗商品 [5] - 更高的通胀预期会推动黄金等部分大宗商品价格上涨 [6] 具体投资建议 - 美国银行建议做多大宗商品 将其作为2026年最佳的高热度交易 并明确指出做多备受冷落的石油/能源板块无疑是最佳的逆向高热度交易 [2]