宏观经济与行业背景 - 2025年爱沙尼亚经济增长预测为0.6%，相比年初的乐观估计已变得更为温和[1] - 建筑市场显现出稳定迹象，但行业复苏仍然非常缓慢且不均衡[1] 公司整体财务表现 - 2025年前九个月收入为1.47666亿欧元，较2024年同期的1.78722亿欧元下降17.4%[17][21] - 2025年前九个月净利润为258.8万欧元，较2024年同期的454.7万欧元下降43.1%[17][12] - 2025年前九个月归属于母公司所有者的净利润为173.8万欧元，较2024年同期的337.3万欧元下降48.5%[17][12] - 基本每股收益为0.06欧元，低于2024年同期的0.11欧元[6][17] 盈利能力分析 - 2025年前九个月毛利率为6.7%，低于2024年同期的7.1%[8][17] - 2025年前九个月营业利润率为3.2%，低于2024年同期的3.9%[17] - 2025年前九个月EBITDA利润率为4.6%，低于2024年同期的5.1%[17] - 建筑板块毛利率为7.7%，基础设施板块毛利率为5.5%[8] 业务板块表现 - 建筑板块占总收入的80%，收入同比下降约21%至1.18569亿欧元[2][21] - 基础设施板块占总收入的20%，收入基本稳定在2908.2万欧元[2][21] - 商业建筑子板块收入同比增长约60%，公共建筑子板块收入下降约46%[23] - 自有房地产开发业务收入达到907.9万欧元，高于2024年同期的745.3万欧元[26] 订单与合同情况 - 截至2025年9月30日，订单总额为2.76332亿欧元，同比增长41%[3][30] - 2025年前九个月新签合同价值1.91857亿欧元，高于2024年同期的1.31801亿欧元[30] - 建筑板块占订单总额的68%，基础设施板块占32%[31] - 基础设施板块订单增长超过两倍，主要受波罗的海铁路项目推动[31] 现金流状况 - 2025年前九个月经营活动现金流净流入270.1万欧元，低于2024年同期的372.6万欧元[13][7] - 投资活动现金流净流入21.5万欧元，融资活动现金流净流出289.1万欧元[14][15] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为808.3万欧元，低于2024年同期的1147.6万欧元[16][7] 资产与负债结构 - 总资产从2024年末的1.13751亿欧元增至2025年9月30日的1.25404亿欧元[4] - 总负债从2024年末的8714.7万欧元增至2025年9月30日的9581.7万欧元[4] - 权益比率从2024年末的23.4%微增至2025年9月30日的23.6%[17] 地域市场分布 - 爱沙尼亚市场贡献98%的收入，乌克兰市场贡献2%的收入[19] - 乌克兰业务主要包括为国内流离失所者建造公寓楼和基辅电视塔行政大楼修复[19] 人力资源与效率 - 2025年前九个月平均员工数为425人，较2024年同期下降约3%[35][36] - 员工成本为1469.4万欧元，较2024年同期下降约9%[36] - 名义劳动生产率和名义劳动成本效率同比下降，因收入降幅超过员工数量和成本的减少[38] 重大项目与前景 - 主要项目包括维尔扬迪水疗酒店、波罗的海铁路塞尔雅-托特西段、塔帕陆军基地营房等[33][39] - 管理层预计2025年业务量将低于2024年，重点放在固定成本管理和提高生产率上[34]