摩根大通对散户投资者的观点 - 摩根大通认为散户投资者尚未结束其市场推动作用 并预计散户将推动股市上涨至2026年[1] - 公司分析师指出散户投资者在近期展现出强劲势头 在9月和10月向股票型ETF投入了近1600亿美元[1] 散户投资者的市场行为 - 散户投资者无视关于人工智能泡沫和估值过高的警告 持续将大量资金投入股票和ETF[2][5] - 散户投资者仍在关注市场下跌机会并追逐收益 其行为令华尔街感到意外[3] - 历史数据显示12月和第一季度通常有高于平均水平的ETF和散户资金流入 这支持了涨势可能延续至2026年初的观点[6] ETF资金流入数据 - 10月美国上市ETF资金流入额创纪录 达到1756亿美元（FactSet数据）或1660亿美元（Morningstar数据）[7] - 9月ETF资金流入也达1412亿美元 形成连续增长势头[7] - 截至10月中旬 年内ETF资金流入已超过1万亿美元 预计2025年全年将达到1.4万亿美元[7] - 当前情况与2024年末大选后的资金涌入相似 当时11月单月ETF就增加了1610亿美元[7] 机构投资者的谨慎态度 - 对冲基金和养老基金等专业投资者对当前零售热潮持怀疑态度 并警告存在AI泡沫和估值过高风险[2] - 部分基金经理和亿万富翁正在转向观望 与散户的狂热形成对比[8]