公司扩张战略与运营表现 - 公司计划在2026年新开350-370家餐厅，扩张速度显著加快，远超2019年约140家的开店水平[1][7] - 2025年第三季度，新店开业对同店销售额造成了约100个基点的负面影响，管理层称此水平与历史经验一致[2] - 新店早期经济效益强劲，首年销售效率接近80%，第二年现金回报率约为60%[2][7] - 受蚕食影响的餐厅通常在约12至13个月内恢复，且恢复时间线在开发速度加快的背景下保持稳定[3][7] - 管理层强调单店蚕食指标并未较往年恶化，增量供应持续被市场吸收而未对现有门店基础造成持久干扰[3] - 随着公司向在北美开设7000家餐厅的长期目标迈进，新店开业对同店销售额的影响可能随时间推移而减弱[4] 财务表现与市场估值 - 过去一年，公司股价暴跌33.2%，而同期行业指数下跌6%[5] - 同期，行业其他公司如星巴克、Sweetgreen和CAVA的股价分别下跌3.4%、77.4%和41.5%[5] - 公司股票的前瞻市销率为3.91倍，高于行业平均的3.47倍[8] - 相比之下，星巴克、Sweetgreen和CAVA的前瞻市销率分别为2.60倍、1.15倍和5.48倍[8] - 过去60天内，市场对公司2026年每股收益的共识预期有所下调[11] - 公司2026年每股收益预期从60天前的1.24美元降至当前的1.22美元[12] - 预计公司2026年盈利将增长4.7%，而Sweetgreen、CAVA和星巴克2026年盈利预计将分别同比增长15.5%、10.9%和9.4%[12]