核心观点 - Resolute Holdings公布2025财年第二季度财务业绩 每股亏损0.07美元 但非GAAP费用相关每股收益为0.08美元 显示管理层认为的潜在盈利能力 [1] - 公司对CompoSecure运营系统的早期实施效果表示满意 并积极评估收购机会 重申对全年有限盈利的预期 [2] - 由于与CompoSecure Holdings的管理协议 公司需按美国GAAP合并其财务业绩 但单独业务模式具有长期管理费和相对固定费用基础的特点 [3] 财务业绩表现 - 第二季度管理费为341.9万美元 但销售、一般和行政费用为380.4万美元 导致运营亏损38.5万美元 [4] - 上半年管理费为454.8万美元 销售、一般和行政费用为773万美元 运营亏损318.2万美元 [4] - 按非GAAP计算 第二季度费用相关收益为69.9万美元 每股0.08美元 上半年为9.3万美元 每股0.01美元 [5] - 调整项包括CompoSecure股权激励131万美元 以及上半年假设管理协议从1月1日生效的额外204.6万美元管理费 [5][6] 资产负债表状况 - 截至2025年6月30日 现金及等价物为9986.2万美元 较2024年底7158.9万美元增长39.5% [15] - 应收账款6926万美元 存货4423.9万美元 总资产2.53亿美元 较2024年底2.02亿美元增长25.3% [15] - 长期债务1.77亿美元 总负债2.49亿美元 股东权益414.1万美元 较2024年底亏损3663万美元明显改善 [15] 运营数据 - 第二季度净销售额1.2亿美元 同比增长10.2% 上半年2.23亿美元 同比增长5.1% [17] - 毛利率第二季度57.5% 上半年55.2% 运营利润第二季度4063.3万美元 上半年6625.4万美元 [17][18] - 利息收入第二季度150.4万美元 利息支出337.6万美元 [18] 现金流表现 - 上半年经营活动现金流6728.8万美元 投资活动现金流流出279.8万美元 融资活动现金流流出3621.7万美元 [20] - 现金净增加2827.3万美元 主要来自经营活动的强劲表现 [21] - 资本支出包括财产设备购置197.6万美元和软件成本82.2万美元 [20] 业务结构 - Resolute Holdings作为管理公司 为CompoSecure Holdings提供管理服务 收取管理费 [10] - 公司采用Resolute运营系统 专注于资本配置策略、运营实践和并购执行 [10] - 业务模式结合永久资本基础和成熟运营能力 定位为差异化买家和长期所有者 [2]