全国租金增长趋势 - 2025年10月美国公寓租金全国平均为1,708美元，环比9月修正后的1,713美元下降0.3% [3] - 月度租金变化连续第四个月持平或为负值，且10月降幅为超过15年来最严重 [3] - 年度租金增长进一步放缓至0.8%，低于9月的0.9%和年初的1.5% [3] - 自2022年起，全国高供应水平导致秋季租金由季节性减速转为直接下降，2022年至2024年10月租金平均环比下降0.15%，而2025年10月的降幅超过此平均值的两倍 [4] 区域市场表现 - 10月所有地区租金均出现下降，西部环比降幅最大为-0.53%，其次为南部-0.28%、东北部-0.24%和中西部-0.18% [6] - 年度表现中西部最强劲，增长2.2%，东北部增长1.8%，南部同比持平，西部下降1.4% [6] - 都会区层面仅拉斯维加斯和密尔沃基实现月度租金增长，均为0.2%，迈阿密和诺福克持平 [7] - 丹佛月度降幅最大为-1.3%，奥斯汀-1.1%，西雅图-0.9%，盐湖城和凤凰城均为-0.8% [7] 供需影响因素 - 山间地区和阳光地带市场因激增的新供应面临高空置率，对租金构成下行压力 [7] - 需求端因素亦导致疲软，如亚马逊在西雅图的近期裁员可能抑制当地需求 [8] - 旧金山以5.8%的年度租金增长领先全国，圣何塞为3.8%，芝加哥为3.6%，诺福克为3.0% [8] - 奥斯汀年度下降4.6%，丹佛下降3.7%，圣安东尼奥下降2.7，均因供应过剩超过需求所致 [8] 市场结构性趋势 - 新建筑水平最高的市场租金表现最弱，而供应受限的都会区持续表现优异，特别是中西部和部分沿海地区 [9] - 尽管许多市场已度过供应高峰，但大量库存积压继续对全国租金增长构成压力 [10]