市场表现 - 成长股在4-5月低点后的反弹中表现优于市场平均水平 其中Russell 1000 Growth (IWF)上涨15% Invesco QQQ Trust (QQQ)上涨14% 均超过标普500指数(SPY)11%的涨幅 而Russell 1000 Value (IWD)仅上涨5.5% [3] - 成长股与价值股的表现差异显著 投资IWF比IWD可能带来额外10%的收益 [3] - NDX 100涨跌线在4月24日突破下降趋势线后持续创新高 但8月14日QQQ价格创新高时涨跌线出现背离 需关注后续走势 [4][5] 技术分析 - Invesco QQQ Trust (QQQ)在4月初达到超卖极端 4月24日技术 outlook转 positive 因NDX 100涨跌线突破下降趋势线 [4] - 相对强度(RS)在4月24日完成底部形态 之后持续创新高 需跌破7月低点才能确认QQQ不再是市场 leader [6] - IWF/IWD比率图表显示 positive 信号 7月底突破 resistance 但可能出现2-3周回调 周线MACD指标仍呈上升趋势 [10] 历史趋势 - 成长股在2000年互联网泡沫时期领先 随后价值股在下跌中表现更好 IWF/IWD比率在2007年8月触底 之后保持上升趋势至2019年 [8] - 2021年高点后比率急剧下跌 但在2022年12月触底 随后在2023年出现 sharp 成长股反弹 与多数分析师预期相反 [9] - 过去五年IWF/IWD比率持续创新高 目前远高于20个月EMA 显示 strong 上升趋势 尚无 major top 迹象 [9]