文章核心观点 - 全球金融监管机构正密切关注并可能加强对非银行金融中介，特别是私人信贷和稳定币的监管，因其规模迅速扩张和缺乏透明度可能对金融稳定构成系统性风险 [1][7][8][9] 私人信贷市场现状与增长 - 私人信贷市场规模在过去五年内大约翻了一番，其规模和影响力已可与传统银行贷款相匹敌 [2] - 许多公司，尤其是中型企业或难以进入公开市场的公司，现在严重依赖私人信贷基金进行融资 [2] - 美国年收入在1亿至10亿美元之间的中型市场公司中，有一半的“稳定”公司现在将信贷视为增长资本，而非最后手段 [4] - 尽管传统银行贷款仍是主要资金来源，但运营稳定的公司对包括通过技术或支付平台提供的嵌入式贷款在内的替代融资方式越来越开放 [5] - 私人信贷的迅猛增长使其成为借款人的灵活资金来源和投资者的高收益替代选择，但也增加了传统银行、私人信贷基金与终端借款人之间的复杂性和相互关联 [6] 监管关注与潜在政策方向 - 金融稳定理事会已将非银行金融中介的快速增长列为2026年监督工作的重点领域，并呼吁更新监管框架以跟上金融结构变化 [7] - 全球监管机构可能很快会推动更标准化的数据收集、报告，并可能对杠杆或相互关联的风险敞口设定限制 [8] - 稳定币，特别是用于跨境交易的稳定币，也需要“稳健的框架”以防止监管套利并确保其不威胁全球金融稳定 [8] - 监管机构关注的风险包括私人信贷扩张的速度、直接贷款交易缺乏透明度，以及私人信贷基金、银行与更广泛金融系统之间日益增长的纠缠 [9] - 依赖私人信贷为贷款、资产负债表增长或扩张提供资金的支付或更广泛的银行业公司，可能面临不断变化的监管环境，或被要求提高资金来源透明度、报告风险敞口、进行压力测试，甚至维持更高的资本或流动性缓冲 [11] 市场结构与风险传导 - 银行日益成为私人信贷基金的流动性提供者，数据显示银行向商业发展公司和私人债务基金提供的信贷额度和定期贷款数量不断增长 [10] - 在经济下行时，底层私人信贷债务的违约可能传导回银行，威胁金融稳定 [10] - 私人信贷提供商可能要求降低自身杠杆或施加保护性条款以防范广泛违约，交易结构可能因此需要演变 [12] - 非银行金融中介已不再是金融市场的边缘角落，其与银行、保险公司和金融科技公司的交织日益紧密，使得不透明的风险敞口和变化的融资渠道带来的风险成为系统性关切 [13] - 银行对非银行金融机构的贷款承诺激增，使得非银行部门成为银行投资组合的重要组成部分 [13] - 如果严重的经济衰退、利率上升或再融资冲击引发私人信贷违约，其影响可能广泛波及私营公司、基金、银行及其他领域 [14]

全球调查揭示币安平台上的非法资金流动 - 一项跨境调查得出结论 即使在公司就其美国认罪协议承诺加强合规控制后 仍有数百万美元的犯罪收益通过全球最大的加密货币交易所币安流动 [1] 调查发现与具体数据 - 根据ICIJ为期一年的审查 与诈骗、网络盗窃和有组织犯罪相关的钱包地址在2024年和2025年间向币安账户注入了大量资金 [3] - ICIJ对区块链记录的审查显示 与美国当局指定为“主要洗钱关切”的柬埔寨金融机构Huione Group相关的钱包 在12个月内向币安客户账户转移了超过4.08亿美元 [3] - 《纽约时报》的分析发现 自2023年以来 Huione相关的钱包向币安发送了超过4亿美元 [4] - 《纽约时报》还发现 今年另有9亿美元的加密货币来自朝鲜黑客在一次创纪录的盗窃后曾使用的互换服务 [4] - 在黑客从Bybit交易所窃取约15亿美元加密货币后 该团伙开始通过一个互换服务转换被盗的以太币 [5] - 在同一时期 五个币安存款账户从该服务收到了约9亿美元以太币的突然激增 [5] - 区块链追踪公司ChainArgos的首席执行官表示 时间点表明这些流入与黑客资金有关 本应触发警报 [6] - 调查强调 数据反映的是向币安的存款 而非交易所不当行为的证据 [6] - 币安发言人表示 平台无法阻止区块链的转入交易 但一旦识别可疑活动会采取“适当”措施 [6] - 根据新的调查 币安持续从诈骗网络接收数亿美元的非法加密货币资金流 [7] 监管环境与公司动态 - 前总统特朗普的监管回撤 及其与加密货币行业的商业联系 引发了调查人员对其对交易所监管影响的质疑 [7] - 币安创始人赵长鹏近期公开提出了收回公司43亿美元美国和解金部分款项的想法 [7]

网站关闭与数据存档 - 香港知名激进投资者David Webb创立的网站Webb-site-com将于10月31日合同到期后关闭服务器 公众访问将终止 [1][2] - 网站关闭的主要原因是Webb健康状况下降 其本人患有前列腺癌 [2] - Webb将继续尽其所能 在Google Drive上每周上传数据库副本 希望有公益精神的个人和组织能利用这些数据并发布自己的版本 [4] 市场影响与投资活动 - Webb将其1995年至2019年间股票市场年化收益估计为20% 并将成功归因于香港薄弱的企业治理和宽松的监管监督 [3] - Webb是香港商业环境的激烈批评者和受益者 长期倡导更自由的市场 [3] - 其激进投资的成功案例包括在2017年揭露了一个由50家公司组成的“谜之网络” 该网络存在共同股东并人为抬高股价 研究报告公开后多家公司股价暴跌 引发了香港金融监管机构有史以来最大规模的调查 [4] 个人动向与未来计划 - Webb将于Substack平台开设新站点 偶尔就重要议题发表观点 [5] - Webb表示 自1998年运营Webb-site-com并为公司和经济治理中的公共利益进行倡导 是其生命中仅次于挚爱家人的快乐 [5]