文章核心观点 文章通过三位资深分析师分享个人投资失误与经验教训 探讨了如何建立并坚持长期投资计划 核心观点在于成功的投资不在于追求完美或等待完美时机 而在于培养适应市场变化、克服心理障碍并坚持正确投资流程的习惯 [1][7][10] 投资策略与心态调整 - 采用杠铃策略进行资产配置 将大部分资金投入安全的资产 同时将小部分资金配置于风险较高的公司以平衡风险与回报 [1] - 投资高风险公司时 必须建立清晰的投资论点 并随着论点被验证、公司风险降低而逐步增加投资 而非在论点失效时因股价便宜而加仓 [2] - 投资成功的关键在于韧性 接受自己不会每次都正确 会有令人尴尬的亏损 但重要的是从中学习并继续前进 而非放弃 [7] - 应专注于建立投资流程和习惯 而非仅仅关注最终目标 避免因短期挫折而放弃长期计划 [8] - 投资决策应基于对业务的长期热爱与信念 这有助于在股价大幅下跌时坚持持有 例如市值超过100亿的公司中 过去10年表现最好的五家公司里有四家（英伟达、AMD、Celsius、Shopify）都曾多次下跌超过30% 其中三家跌幅超过70% 对公司的信念是度过艰难时期的关键 [13] - 对公司的热爱是一把双刃剑 需要在情感认同与保持对公司前景的客观冷静评估之间取得平衡 [15][16] 具体投资习惯与技巧 - 对于核心持仓 延迟进行财报深度分析 通常在财报季结束数周后才深入研究 以避免受市场短期波动和舆论噪音影响 从而更客观地评估公司长期表现 [18] - 定期阅读公司的10-K年报和年度报告 重点关注其中约25页的关键内容 足以把握公司重要动态 当股价出现大幅波动时 再深入研究 [21] - 采用美元成本平均法进行初始投资 即分批次小额买入 这有助于克服从观望到实际买入的心理障碍 尽管从纯数学角度看并非最优 但能有效推动投资行为 [22] - 建立并管理一个核心的联合投资账户 该账户投资策略更为平衡 对短期波动不敏感 其表现优于个人管理的投机性账户 为核心投资组合提供稳定基础 并允许在其他部分承担更高风险 [23] - 公开披露持仓和投资决策（如公司政策要求）能形成一种监督机制 促使投资者更专注于良好的投资原则 避免做出愚蠢的决策 [25] 案例分析 - Dollar General案例：该公司股票在2022年熊市中表现良好 但在2023和2024年未能维持增长目标 股价下跌 自2024年末以来 其股价已从低点翻倍 分析师克服了“为时已晚”的心理 在近期买入 认为有时在业务明确好转后介入 比在业务仍在挣扎时过早买入更好 [11][12] - Lemonade案例：一位分析师在未看到关键指标（损失率）改善前就增加了投资 但该投资最终取得了不错的回报 [4]