房地产行业现状与拐点 - 自八月以来房地产价值基本持平 但行业认为2026年可能是一个拐点 市场在底部徘徊已久 但实地条件正在发生变化[1][2] - 当前房地产价值已下跌25% 但卖方动机增强 买方兴趣增加 债务市场开放 这些因素可能预示着市场将过渡到复苏期[2] - 市场此前受挫部分源于2025年“解放日”事件 该事件给资本市场和租户市场带来巨大混乱 导致决策者因不确定性而暂停决策 尤其损害了工业地产 并使租金在长期上涨后首次出现下降趋势[5][6] 不同地产板块表现分化 - 数据中心租金年迄今下降近16% 办公租金年迄今下降约14% 而商场租金年迄今上涨约4%[3] - 房地产并非铁板一块 不同板块表现各异 例如纽约市的A级办公楼和数据中心（在许多地区）是当前表现强劲的领域[6][7] - 决定房地产类型表现需关注人类基本需求和支撑日常生活的基建 住宅板块基于必需品且供应不足 因此是受青睐的板块[8] 养老地产的投资前景与驱动因素 - 养老地产是公司高度确信的投资策略 其核心驱动力是人口结构变化 美国80岁以上人口预计在未来五年内增长50%[8][10] - 当前供应严重不足 新建速度仅约为需求的一半 同时 渗透率有理由提升 因为该年龄段不仅人口增长显著 而且集中了美国超过一半的财富[11] - 在各类住宅中 私人付费的辅助生活养老住房相对更可负担 因其支付更多依赖于储蓄（如出售房产、投资收益）而非当前收入 过去30年房价的显著上涨使许多老年人有能力支付[14][15][16] 养老地产的市场考量与成本 - 市场存在对过度建设以及并非所有老年人都能负担得起的担忧 养老地产本身存在不同细分市场和价格点 利润率也各不相同[13][17] - 该板块存在天然对冲 因为该人群需要医疗保健服务 即使居家或与子女同住也存在相关成本 技术创新有助于降低服务提供成本 提升效率[18]