印度央行流动性措施与银行利率传导 - 印度央行宣布将于12月中旬注入1.45万亿卢比的流动性，但这可能不足够，因为注入时间与预估2-2.5万亿卢比的预缴税时间重合，这将从银行体系抽离资金[1][9] - 任何进一步的外汇干预也可能从银行体系抽离卢比[1][9] - 经济学家和司库官员认为，为促进近期降息的有效传导，印度央行可能需要提供至少1.5-2万亿卢比的额外持久流动性，这超出了上周五货币政策委员会决定中宣布的1.45万亿卢比[9] 流动性状况与预期操作 - 11月平均系统流动性为1.68万亿卢比，12月迄今为2.63万亿卢比[9] - 据IDFC第一银行数据，11月流动性约占净活定期负债的0.8%[9] - ICICI银行司库主管预计，在不进行外汇干预的情况下，印度央行将提供1.5万亿卢比的额外流动性支持[2][9] - IDFC第一银行首席经济学家预计，将通过公开市场操作和互换操作提供1-2万亿卢比的支持[2][9] - 该经济学家同时预计，第四季度外汇操作和货币漏损将造成1万亿卢比的流动性流失[3][9] 存款利率走势与银行观点 - 自2月降息周期开始至10月，新增存款利率已下降92个基点至5.57%，而未偿存款利率仅移动24个基点至6.78%[6][9] - 印度国家银行董事总经理表示，存款利率已经下降，且银行需要考虑储户利益，进一步降低存款利率的空间有限[9] - 印度工业信贷投资银行司库主管认为，存款利率不会立即或大幅下降，但随着央行增加系统流动性，应会逐步推低存款利率[2][9] - 该主管强调，重要的是印度央行将流动性维持在舒适水平，即净活定期负债的1%，这样政策降息最终也会传导至存款利率[2][9] - 安讯士银行司库主管表示，他们将观察市场反应后再决定是否降低存款利率，影响还取决于年末季度系统流动性的表现，届时通常会出现对存款的争夺[5][9] 贷款利率与外汇市场动态 - 自2月降息周期开始至10月，新增贷款利率已下降76个基点至8.64%，而未偿贷款利率却上升了56个基点至9.24%[6][9] - 流动性过剩通常会压低隔夜和短期政府证券收益率，而这是企业借贷成本的底线[9] - 印度央行可能已介入干预以防止卢比过度贬值，卢比在12月3日首次跌破90兑1美元[9]