交易核心公告 - Critical Metals Corp (CRML) 与罗马尼亚国有实体Fabrica de Prelucrare a Concentratelor de Uraniu S.R.L. (FPCU) 签署了成立50/50合资企业(JV)的条款清单 [1] - 合资企业将在罗马尼亚开发、融资并投运一座先进的欧洲稀土加工厂，旨在打造西方世界首个完全一体化的从矿山到加工的供应链 [2] 合资企业战略与结构 - 合资企业旨在开发并可能建设一座尖端稀土加工厂，将高品位的Tanbreez精矿转化为稀土金属和先进材料，供欧盟直接使用 [4] - CRML将获得Tanbreez全部精矿产量的50%的长期承购权 [2] - CRML无需为此合资企业发行债务或股权，将以干股权益（carried interest）保留50%的股权，且不承担与设施建设相关的资本支出要求 [8] - 双方将成立一个专门的开发委员会，共同指导工厂设计、开发战略和加工产品的商业化 [6] 供应链与市场影响 - 该合资企业将建立一个以欧洲为中心的高弹性供应链，减少对中国的依赖——中国目前控制着全球超过80%的稀土加工 [5] - 此举直接挑战中国在全球稀土加工领域长期的主导地位 [8] - 在Tanbreez采矿作业投产后，CRML将在整个矿山寿命期内，以双方商定的有竞争力的市场条款，向罗马尼亚合资企业供应一半的精矿 [6] - 合资企业的最终产品线将包括航空航天和军用级磁体 [8] 承购协议与资源分配 - 此次获得Tanbreez项目50%的稀土精矿承购权，加上近期与UCORE和ReAlloys达成的协议（分别为10%和15%），使得CRML已有总计75%的Tanbreez稀土精矿通过长期承购协议锁定给盟国 [8] - 这确保了为欧洲高价值下游产业提供安全、与北约结盟的原料 [8] 财务与政府支持 - CRML和罗马尼亚政府将共同申请欧盟近期宣布的35亿欧元（约合35亿美元）稀土金属供应资金计划 [9][10] - 罗马尼亚能源部长表示，此举是对欧盟工业和安全架构的直接贡献，使罗马尼亚处于西方一体化供应链的核心 [11][12] 技术升级与可行性研究 - 公司正在研究一种重新设计的工艺，以显著提高抛光率和回收率，将精矿品位从2.2-2.5%提高到超过3%的TREEs（稀土总量）负异性石精矿，从而显著提高所售精矿的价值并改善精炼厂的盐质量 [16] - 公司需要将所有工艺和采矿计划变更纳入更新的可行性研究模型，并更新商业模型和投资回报率分析 [17] - 公司预计将在2026年第一季度末向市场通报进展、新时间表以及改进工艺的新测试结果 [17] 合作伙伴背景 - FPCU是罗马尼亚国有核能公司Nuclearelectrica的子公司，是欧洲领先的战略矿物精矿专业加工商，拥有数十年的精炼、转化、湿法冶金和超高纯度材料生产经验 [18] - FPCU的CEO表示，该项目与其去年批准的十年发展战略完全一致，该战略立足于技术现代化、融入欧洲价值链以及生产高附加值材料 [14] 公司资产概述 - 公司的旗舰项目Tanbreez是世界上最大的稀土矿床之一，位于格陵兰南部，预计可通过深水峡湾全年直接通航进入北大西洋 [19] - 另一关键资产是位于奥地利维也纳以南270公里的Wolfsberg锂项目，这是欧洲首个获得完全许可的锂矿，预计将成为支持欧洲市场的下一个主要锂产品生产商 [20]