公司资产配置动态 - 公司在上周收购了超过54,000枚以太坊（ETH），按当前价格计算价值约1.73亿美元 [1] - 公司目前持有近360万枚ETH，接近该代币总流通供应量的3%，同时持有少量比特币以及专注于Worldcoin的财资公司Eightco（ORBS）的股权 [1] - 公司将现金持有量从上周的3.98亿美元提升至6.07亿美元 [1] 市场表现与流动性分析 - 公司股价周一下跌2.6%，跌至8月以来的最弱水平 [2] - 当前加密货币价格的疲软被归因于流动性的急剧下降，可能由10月10日市场崩盘后受创的做市商缩减业务所致 [2] - 当做市商资产负债表出现“窟窿”时，其会寻求筹集资本并减少在市场中的流动性功能，这种情况被类比为加密货币资产的“量化紧缩”（QT） [3] - 在2022年，这种量化紧缩效应持续了6至8周 [3] 行业周期与前景展望 - 尽管当前市场低迷，但公司认为加密货币尚未达到周期峰值 [4] - 结构性驱动因素可能将本轮周期的顶部推至2026年或更晚 [4] - 资产代币化（如股票、债券和房地产在以太坊区块链上的代币化）被视为一个关键趋势，并被称为金融体系的“重大解锁” [4]