财务数据和关键指标变化 - 净现金大幅增长285%至111亿南非兰特 表明强劲的现金生成能力和卓越的运营表现 [35] - 每股收益增长26%至2337南非兰特 [35] - 收入增长20%至740亿南非兰特 主要得益于运营稳定性和更高的黄金售价 [35] - 净利润飙升67%至146亿南非兰特 [36] - 税项增加35亿南非兰特 外汇和白银衍生品产生5亿南非兰特的波动 [35] - EBITDA增长37%至260亿南非兰特 [36] - 调整后自由现金流增长54%至110亿南非兰特 利润率为16% [5][36] - 可用流动性从127亿南非兰特增至209亿南非兰特 相当于超过11亿美元 [37] - 宣布创纪录的最终股息24亿南非兰特 每股股息为155南非兰特 全年每股股息为382南非兰特 [5][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高品位矿山产量增长8%至16.5吨 品位提高10%至9.89克/吨 全维持成本增长9%至接近860万南非兰特/千克 产生88亿南非兰特调整后自由现金流 利润率为35% [18] - Hidden Valley产量稳定在5.1吨 品位1.35克/吨 全维持成本增长7%至868,000南非兰特/千克 产生38亿南非兰特调整后自由现金流 利润率为48% [21] - 南非露天矿产量下降13%至7.9吨 但利润率保持36%的稳健水平 全维持成本增长至853,000南非兰特/千克 [22] - 优化地下资产产量16.5吨 品位4.58克/吨 全维持成本增长26%至140万南非兰特/千克 仍产生23亿南非兰特调整后自由现金流 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是兰特成本生产商 兰特走强导致以美元计价的成本上升 [11] - 超过90%的运营成本以兰特计价 [12] - 劳动力和电力成本占总成本的72% [13] - 由于收入和提高的盈利能力 特许权使用费为现金运营成本贡献约41,000南非兰特/千克 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点从数量转向价值 投资高品位黄金和铜 并实现地理多元化 [41] - 铜业务通过Mack Copper、Eva Copper和Wafi Golpu项目提供增长催化剂 [3][25] - 目标是到2035财年约40%的产量来自铜 [29] - 公司保持严格的资本配置 不追求固定的铜金比例 而是将资金投向有价值的地方 [28] - 投资组合旨在通过高质量矿体和 disciplined cost management 提供弹性 [3][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管下半年遭遇安全停工和恶劣天气 公司仍达到产量指引上限 [10] - 工资通胀在五年协议下是可预测的 电价受到监管 [13] - 公司对金价高达30%的生产进行套期保值 以在资本投资高涨阶段保护利润率 [35] - 预计全维持成本将上升至115-122万南非兰特/千克 主要受采矿通胀和更高的维持资本驱动 [24] - 预计Mack Copper交易将于10月完成 Eva Copper项目的最终投资决定预计在今年晚些时候做出 [25] 其他重要信息 - 公司实现了有史以来最低的LTIFR 为每百万工时5.39 [8] - 地下回收品位提高至6.27克/吨 超过向上修订的指引 [6] - 公司被纳入富时社会责任指数第八年 MSCI将其评级提升至BB级 CDP在水管理方面给予A-评分 [16] - 公司拥有1.36亿盎司资源和3700万盎司储量的黄金和黄金当量 [41] - 市场 capitalization 约为1800亿南非兰特或100亿美元 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 高品位开采和高品位能持续多久 [43] - 公司否认进行高品位开采 解释在Mponeng使用的是sequential grid mining method 旨在确保安全采矿 避免引发不必要的岩土事件或地震活动 [44] - 需要以储备品位来看待Mponeng 尽管近期品位表现优于储备品位 但不会因此调整储备品位 [46] - 将品位改善视为对冲成本通胀的一种方式 但不会在金价高时降低 cutoff grades [47] - 预计Mponeng和Moab Khotsong的回收品位将降至约9克/吨 每矿在稳态下年产20-25万盎司 [19] 问题: Wafi Golpu项目延迟的机会成本 [49] - 承认延迟对股东、管理层和巴布亚新几内亚人民的机会成本巨大 [50] - 但认为考虑到对大型铜矿的争夺以及Wafi Golpu作为一级铜金块体崩落矿的 exceptional value 等待是值得的 [51] - 管理团队正与合资伙伴Newmont紧密合作 以达成矿山开发合同和特殊采矿租约 [51] 问题: Mack Copper的运营变化和CapEx 以及优化资产的 margin flexibility [52] - 尚未接管Mack Copper 计划在10月交易完成后进行详细的技术分析规划流程 [53] - 将在2月的半年业绩中提供Mack Copper的展望更新 [54] - 承认该矿存在通风限制和灵活性挑战 但有优秀的缓解计划 Harmony将在接管后自行评估 [55] - 优化资产采用相同的灵活性规划工具进行管理 持续投入维持性CapEx以维持运营 [57] - 只要能找到可接受的品位和安全区域 就会继续运营这些矿山 它们仍是产量组合中的重要部分 [58] 问题: 2030-2035年的产量缺口 Mack Copper的作用 Target矿的更新 以及Mponeng高品位的可持续性 [61] - 产量缺口并非由Mack Copper填补 Mack已包含在图表中 缺口主要反映优化资产产量逐渐减少 但届时矿石质量将更好 [63][64] - Target矿的资本重组已完成 开始看到一些初步成效 预计今年将有更好贡献 [65][66] - 无法预测Mponeng 11克/吨的高品位能持续多久 但需要以储备品位来看待 目前开采的VCR矿脉高品位区域仍在持续 [67][68] - 建议在模型中采用储备品位进行预测 [69]