V i e w p o i n t | 18 Sep 2025 12:43:53 ET │ 30 pages Global Economics Global Indicators August Chartbook: The World in Pictures CITI'S TAKE Our global indicators chartbook highlights ongoing resilience in Q3. The global services PMI in August was running above its solid average of the last few years, and the global manufacturing PMI posted its highest reading in over a year. Retail sales have also been surprising to the upside in the US and have held up well globally as well. Global exports meanwhile have ...

涉及的行业与公司 * 全球宏观经济 涵盖制造业 服务业 贸易 通胀 就业 货币政策等多个领域[1][3][4][5][6][9][10][11][13][15][16][17][18][19][20][21][23][24][25][27][29][31][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][49][52][53][56][57][58][60][67][73][74][75][76][78][79][80][82][83] * 发达市场（DM）经济体 包括美国 欧元区 日本 英国 加拿大 澳大利亚等[5][6][9][10][11][12][13][14][16][17][18][20][23][24][25][33][34][35][38][39][40][43][46][49][53][58][75][76][80] * 新兴市场（EM）经济体 包括中国 印度 巴西 墨西哥 南非 韩国 印尼 俄罗斯 波兰 智利等[5][6][9][10][11][12][13][14][16][17][18][20][23][24][25][33][34][35][38][39][40][43][45][47][49][56][57][75][76][82][83] 核心观点与论据 **全球经济活动分化** * 全球服务业采购经理人指数（PMI）在7月显著增长 目前高于过去几年的平均水平 显示出持续的韧性[1] * 全球制造业PMI近几个月陷入困境 近80%的国家级读数处于收缩区间[1] * 全球综合PMI为51.4（3个月移动平均） 其中发达市场为51.8 新兴市场为52.0[5] * 全球制造业PMI为49.9（3个月移动平均） 处于收缩状态[5] * 全球服务业PMI为52.3（3个月移动平均） 处于扩张状态[5] * 美国综合PMI为55.1 欧元区为48.7 中国为46.6 印度为61.1[9] * 全球新订单指数为51.7（3个月移动平均） 而新出口订单指数为48.7（3个月移动平均） 处于收缩状态[16] * 全球就业指数为50.3（3个月移动平均） 略高于荣枯线[16] * 全球实际GDP同比增长4.5%（2025年第一季度） 其中发达市场增长2.7% 新兴市场增长1.6%[23] * 全球零售销售额同比增长4.0%（3个月移动平均至2025年6月） 零售销售量同比增长3.6%[23] * 全球进口量同比增长2.7%（3个月移动平均） 出口量同比增长8.1%[24] * 全球工业生产总值同比增长3.3%（3个月移动平均）[24] * 全球失业率为5.4%（2025年6月）[25] **通胀压力与关税影响** * 全球通胀整体受控 但美国PMI中的产出和投入价格读数以及其他调查表明 更多与关税相关的价格上涨仍在酝酿中[1] * 美国“硬”通胀数据仅显示出温和的与关税相关的压力迹象[1] * 美国综合PMI产出价格指数为61.2（3个月移动平均） 远高于美国以外地区的51.7 美国制造业PMI投入价格指数为66.1（3个月移动平均）[21] * 全球整体消费者价格指数（CPI）同比上涨1.4%（2025年6月） 其中发达市场上涨2.1% 新兴市场上涨2.5%[33][36] * 全球核心CPI同比上涨0.7% 其中发达市场上涨2.5% 除中国外的新兴市场上涨2.7% 中国上涨0.7%[33][35] * 全球生产者价格指数（PPI）同比下降1.1% 其中发达市场上涨0.6% 新兴市场上涨1.6%[33][35] * 全球服务业通胀同比上涨4.8% 核心商品通胀同比上涨0.8% 食品通胀同比上涨1.1%[38][39] * 美国第二季度进口回落 因第一季度提前采购的影响开始逆转[1] **供应链与成本** * 全球供应链压力指数在7月为-0.6个标准差 处于宽松状态[28][30] * 其分项指数中 航运成本为-0.2个标准差 全球PMI库存指标为0.0个标准差[30] * 波罗的海干散货指数 中国至美国西海岸集装箱运价（Freightos） 中国至欧洲集装箱运价（Freightos）以及Drewry东西空运指数均以2019年12月为100点进行指数化衡量[32] **货币政策与利率** * 全球名义政策利率为7.0% 其中发达市场为3.5% 除中国外的新兴市场为3.3% 中国为1.4%[49] * 全球实际政策利率（经核心CPI调整）为3.7% 其中发达市场为1.3% 除中国外的新兴市场为0.8% 中国为0.9%[49] * 全球央行利率周期（净变动）显示 在33家央行中 净加息央行的数量（6个月移动平均）[49] * G4央行（美联储 欧洲央行 英国央行 日本央行）总资产占GDP比例分别为33.7% 37.5% 21.8%和110.9%[49] **债务与杠杆** * 全球私人非金融部门债务占GDP比例为198% 其中发达市场为153% 除中国外的新兴市场为92% 中国为153%[60][61] * 全球家庭部门债务占GDP比例为65% 其中发达市场为60% 除中国外的新兴市场为60% 中国为39%[60][61] * 全球非金融企业部门债务占GDP比例为138% 其中发达市场为93% 除中国外的新兴市场为87% 中国为53%[60][61] * 自2019年第四季度以来 全球私人非金融部门债务占GDP比率变化为+18.2个百分点 家庭部门为+5.6个百分点 非金融企业部门为+12.6个百分点[61][62][63][64][65][66] * 全球公共债务总额[73]及其占GDP比率[75] 日本公共债务占GDP比例为251% 自2019年以来变化+15个百分点 中国为90% 变化+30个百分点[76][77] **人口结构** * 全球工作年龄人口（15-64岁）占总人口比例[78] * 发达市场工作年龄人口占比 包括美国 欧元区 日本 英国 加拿大 澳大利亚[80] * 新兴市场工作年龄人口占比 包括巴西 印度 中国 韩国 南非 俄罗斯[82][83] 其他重要内容 * 花旗对主要发达市场和新兴市场经济体2025年实际GDP增长 通胀和政策利率的预测[53][56][57] * 发达市场家庭资产负债表数据（2025年第一季度） 包括家庭净资产与负债占GDP比例 名义指数及自2019年以来的变化[58] * 区域汇总方法说明 发达市场（DM） aggregate包括美国 欧元区 日本 英国和加拿大 新兴市场（EM） aggregate包括巴西 中国 印度 印尼 墨西哥 俄罗斯 南非 韩国 波兰和智利 全球 aggregate结合DM和EM 数据按名义美元GDP加权[84] * 多项数据统计的方法论注释 涉及PMI 零售销售 工业产出 贸易 失业率 通胀（各国覆盖范围及排除对象） 政策利率和人口统计[85][86][87][88][89]