核心观点 - 公司第二季度业绩表现分化 调整后每股收益1 24美元超出分析师预期4 6% 但营收4 1亿美元低于预期4 3% 同比下滑9 6% [1] - 调整后EBITDA同比下滑28 8%至5570万美元 利润率从17 2%降至13 6% 主要受尼龙和化工中间体需求疲软拖累 [1][6] - 植物营养板块成为唯一增长业务 营收增长6%至1 568亿美元 占总营收比重从32%提升至38% [5] 财务表现 - 每股收益(Non-GAAP)1 24美元 vs 预期1 19美元 但同比下滑20% 主要受益于800万美元碳捕集税收抵免 [2][5] - 自由现金流转为-720万美元 主要因运营现金流减半及持续资本开支 资本支出2830万美元同比减少520万美元 [2][7][8] - 杠杆率上升 信贷额度从1 95亿美元增至2 4亿美元 季度股息维持每股0 16美元不变 [12][14] 业务板块分析 - 尼龙及己内酰胺业务受汽车和建筑终端需求疲软冲击 面临持续全球供应过剩 管理层特别强调工程塑料应用领域需求疲软 [6][9] - 化工中间体业务营收下滑12% 丙酮利润率接近历史均值但酚醛树脂受涂料和电子行业需求拖累 [6][10] - 植物营养业务受益于美国农业需求强劲 硫酸铵肥料市场定价同比提升3% [10] 战略与展望 - 公司持续推动SUSTAIN资本项目 2025年资本支出指引1 45-1 55亿美元 工厂检修对税前收入影响预计从5800万美元降至2500-3000万美元 [13] - 管理层预计植物营养价格将继续同比上涨 丙酮利润率将维持健康水平但低于峰值 尼龙业务仍处周期性低谷 [13] - 运营重点包括成本控制 产品组合优化及垂直整合优势发挥 同时获得EcoVadis黄金评级(前3%)认可其可持续发展表现 [4][11]