家得宝2025财年第三季度业绩核心观点 - 公司第三季度总销售额增长2.8%至413.52亿美元，但管理层预期的需求激增并未出现，消费者不确定性和住房市场压力持续存在 [1] - 在自助装修需求不均衡的背景下，专业客户群体正成为日益重要的稳定力量，公司正加大投入以获取更复杂的专业项目 [1] - 专业客户参与度支撑了更高价值的购买，平均交易额增长1.8%，超过1000美元的大额可比交易同比增长2.3% [3] - 住房周转率处于数十年来的低点，消费者不确定性持续影响装修活动，预期的下半年需求回升并未实现 [4] - 公司股价在过去一年下跌12%，表现优于行业17.4%的跌幅 [7] - 公司当前财年的Zacks一致预期销售额同比增长3.2%，每股收益预期同比下降4.8% [10] - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [14] 家得宝专业客户战略与运营表现 - 专业客户和自助装修客户的本季度可比销售额均为正增长且相对一致，但公司正不成比例地投资于工具以获取更多复杂专业项目 [1] - 近期收购的建筑产品专业分销商GMS在本季度贡献了约9亿美元销售额，此举与现有的SRS分销业务形成互补 [2] - 公司通过新的数字工具（如蓝图估算）进一步加强其专业客户生态系统，旨在简化材料估算和采购流程 [2] - 在专业客户占比较高的品类中表现强劲，例如石膏板、绝缘材料、壁板和管道产品 [3] 行业需求环境与同行表现 - 住房市场动态也影响着专业客户，特别是那些依赖大型融资项目的客户，其订单能见度已开始软化 [4] - Floor & Decor 2025年第三季度可比门店销售额下降1.2%，承认硬质地板市场仍处于低谷，需求复苏不确定 [5] - Lowe‘s 2025财年第三季度可比销售额为0.4%，同样提到消费者焦虑以及大额非必需消费持续承压 [6] - Lowe‘s强调， affordability 限制和宏观不确定性仍是任何广泛反弹的障碍 [6] - 总体而言，Lowe‘s似乎也受到限制大型项目活动的相同结构性需求背景的制约 [6] 财务数据与估值指标 - 公司第三季度销售额为413.52亿美元 [8] - 公司远期市盈率为22.94倍，高于行业平均的20.87倍 [9] - 公司价值评分为C [9] - 对当前季度（2026年1月）的Zacks一致预期销售额为381.8亿美元，同比下降3.85% [13] - 对下一季度（2026年4月）的Zacks一致预期销售额为417.7亿美元，同比增长4.80% [13] - 对当前财年（2026年1月）的Zacks一致预期销售额为1646.5亿美元，同比增长3.22% [13] - 对下一财年（2027年1月）的Zacks一致预期销售额为1718.4亿美元，同比增长4.36% [13] - 对当前季度（2026年1月）的Zacks一致预期每股收益为2.53美元，同比下降19.17% [14] - 对下一季度（2026年4月）的Zacks一致预期每股收益为3.63美元，同比增长1.97% [14] - 对当前财年（2026年1月）的Zacks一致预期每股收益为14.51美元，同比下降4.79% [14] - 对下一财年（2027年1月）的Zacks一致预期每股收益为15.10美元，同比增长4.09% [14]