财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到1700万美元，环比增长73%，同比增长153%，创下公司历史最高单季营收记录 [12] - 第四季度毛利率为50.3%，主要得益于更有利的硬件产品组合，公司预计未来毛利率将稳定在50%左右 [12] - 第四季度运营费用为730万美元，同比下降26%（减少260万美元），主要原因是专业服务费用减少120万美元以及员工税收抵免100万美元 [12] - 第四季度GAAP运营利润为130万美元，而去年同期为运营亏损710万美元，增长主要源于营收增加，其中波多黎各项目贡献760万美元，美国海军项目贡献200万美元 [12][13] - 第四季度调整后EBITDA为240万美元，去年同期为亏损600万美元 [13] - 第四季度GAAP净亏损为140万美元，去年同期为净亏损1140万美元 [13] - 2025财年全年营收为4080万美元，较2024财年增长约70% [13] - 2025财年全年毛利率为41.6%，略低于2024财年的42.4%，下降主要由于上半年对波多黎各项目采用完工百分比法会计处理，部分被第四季度有利的硬件组合所抵消 [15][16] - 2025财年全年运营费用下降约8%（减少310万美元）至3380万美元，主要由于专业服务费用减少120万美元、税收抵免100万美元以及差旅和营销费用减少80万美元 [16] - 2025财年全年GAAP运营亏损为1680万美元，2024财年为亏损2670万美元 [16] - 2025财年全年调整后EBITDA为亏损1240万美元，2024财年为亏损2210万美元 [17] - 2025财年全年GAAP净亏损为1810万美元，2024财年为亏损3170万美元 [17] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为800万美元，低于2024年同期的1310万美元，但基于当前现金预测，公司认为有足够资金偿还债务 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **硬件业务**：2025财年硬件收入同比增长超过91%，其中波多黎各项目贡献1320万美元收入；若剔除波多黎各项目，硬件业务收入仍增长超过12% [13][14] - **软件业务**：2025财年软件总收入同比增长21% [14]；第四季度软件收入约为220万美元，与上一季度基本持平，但预计未来将增长 [24] - 公司认为软件板块仍是主要的增长驱动力，随着政府投资回升，软件项目将获得可观的增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **波多黎各项目**：该项目是与PREPA签订的7500万美元合同，由FEMA全额资助，覆盖岛上37座水坝 [9]；2025财年公司从该项目确认了1320万美元收入 [10]；项目预计于2027年完成，大部分工作将在2026年进行 [10] - **CROWS项目**：作为技术更新计划的一部分，CROWS AHT项目在2022和2023财年获得初始资金，2024年联邦预算包含首批生产资金 [10]；2025年7月美国陆军发布RFQ，公司于9月下旬赢得900万美元订单，这是CROWS项目下LRAD RT型号获得认证后的首个生产合同 [11]；预计该合同将产生多年收入，并增强CROWS操作员在使用致命武力前与潜在威胁沟通的能力 [11] - **国际需求**：公司收到多个国家和政府机构的接洽，对类似波多黎各规模的技术部署表示兴趣 [6]；在亚太地区机会显著增加，预计不久将完成部分交易；中东市场预期在本财年获得重要订单；欧洲市场在LRAD方面也展现出更多前景 [28] - **商业机会**：硬件方面，除了已宣布的100万美元核安全后续订单和100万美元野生动物保护订单外，还存在更多核领域机会 [7][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营已调整至适当规模、高效且与战略一致，能够执行现有订单并同时捕捉新商机 [6] - 通过交付大型项目，公司在市场上赢得了重要信誉，从而扩大了销售渠道和品牌影响力 [6] - 公司技术被公认为行业领先，帮助机构保障人员安全、提供清晰通信并有效管理关键事件 [8] - 公司与公共安全通信战略领先专家Julie Parker Communications建立合作，以增强对机构的支持能力、扩大知名度，并将软件定位在关键决策圈内 [9] - 管理层表示，无论是在软件、硬件还是系统方面，均未注意到竞争格局发生变化或出现新的市场进入者 [35] - 在政府客户方面，公司定价受到限制，价格上涨需有合理依据，不能随意定价；在竞争性招标中，公司可自主报价，但需考虑中标可能性 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年第四季度标志着公司的一个转折点，七季度以来首次实现正的运营利润和调整后EBITDA [5] - 截至2025年9月30日，公司积压订单超过6000万美元 [5] - 随着政府资金开始重新增加，公司的软件解决方案将因此显著受益，因其在确保安全和运营效率方面扮演关键角色 [9] - 公司预计2026财年硬件和软件业务都将实现显著的同比增长，并预计全年毛利率维持在50% [19] - 公司对2026财年实现盈利（包括运营基础和净收入基础）抱有信心 [32] - 软件业务预计在本财年（2026）不会实现现金流盈亏平衡，但有望在下一财年结束时达成；软件销售渠道较去年同期增长超过100%，公司正在推进一些大型SaaS软件机会，预计在本财年完成 [33] - 世界面临的自然灾害和紧急情况层出不穷，对可靠保护性通信系统的需求明确，公司技术在全球范围内拯救生命 [19] 其他重要信息 - 波多黎各EWS项目正步入正轨，预计本月完成第5和第6组，正在积极进行第3组工作，并已获准进行第1组工作 [10] - CROWS项目收入很可能在下半年（第三季度，可能部分在第四季度）产生 [23] - 关于洛杉矶火灾，尽管出现负面报道，但第三方独立审查得出了与公司表现积极的相同结论，软件使用者及行业内人士深知其表现优异，这正为现有客户带来额外业务并吸引新客户 [42] - 公司预计现金流收支将支持按时偿还全部债务 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度软件收入构成是多少？CROWS项目在9月季度是否有贡献？对CROWS项目全年收入线性分布的预期如何？ [22] - CROWS项目收入很可能主要在下半年产生，更可能在第三季度，部分可能在第四季度 [23] - 第四季度软件收入约为220万美元，与上一季度基本持平，但预计未来将增长 [24] 问题: CROWS项目作为一项可能长达十年、价值1-1.5亿美元的合同的一部分，目前是否有后续订单的可见性？另外，能否详细谈谈销售渠道，特别是上季度提到的与国际市场洪水和海啸机会相关的一些较大合同？ [25] - 上季度提到的大型机会均未结束，其中一项已提交提案，一项预计本月晚些时候提交提案，第三项进展较慢 [26] - CROWS AHD是国防预算中有列项的计划，由于2025财年没有正式预算而是持续决议，2026财年目前仍是持续决议，预计1月底到期，年度奖励的可见性取决于预算流程的完成 [26] 问题: 考虑到政府停摆，国内其他RFP的势头是否恢复？商业方面，除了核能机会，是否看到其他商业或企业机会正在构建渠道？ [27] - 从LRAD硬件角度看，预订情况非常好，存在更多核能机会；国际方面，亚太地区机会大幅增加，预计不久将完成部分交易；中东市场预期本财年获得重要订单；欧洲市场在LRAD方面也展现出更多前景；总体而言，对LRAD的需求在当前时期有所增加而非减少 [28] 问题: 除了波多黎各项目，渠道中还有哪些类型的项目？ [30] - 渠道中的项目与波多黎各项目非常相似，有些国家可能没有水坝，但有大量易发生洪水的盆地，应用原理相同，只是具体应用略有不同 [30] 问题: 对2026财年营收增长有何预期？公司是否可能在2026财年实现运营盈利？ [31] - 公司预计在2026财年实现盈利（包括运营基础和净收入基础） [32] - 公司不提供前瞻性营收指引，但指出在进入本财年时，拥有6000万美元的无条件12个月可执行积压订单 [32] 问题: 软件业务何时能在现金流基础上达到盈亏平衡？ [33] - 软件业务预计在本财年（2026）不会实现现金流盈亏平衡，但有望在下一财年结束时达成；软件销售渠道较去年同期增长超过100%，公司正在推进一些大型SaaS软件机会，预计在本财年完成 [33] 问题: 随着产品获得更多关注，是否注意到竞争格局发生变化？是否有新进入者？ [35] - 无论是在软件、硬件还是系统方面，均未注意到竞争格局发生变化或出现新的市场进入者 [35] 问题: 作为主要参与者且声誉提升，公司是否拥有更好的定价能力或能够提高价格？ [36] - 在政府客户方面，公司定价受到限制，价格上涨需有合理依据，不能随意定价；在竞争性招标中，公司可自主报价，但需考虑中标可能性 [36] 问题: 波多黎各项目的总营收约7500万美元，该项目的成本或整体盈利能力是否预期保持不变？ [37] - 是的，预期保持不变 [37] 问题: 关于债务偿还，投资者对2026财年债务大幅减少或消除有何期待？另外，关于洛杉矶火灾中公司软件拯救了大量生命却缺乏赞誉，公司是否有计划强调这一点？是否就此与其他州、市政当局等进行了接触？ [39][40] - 公司预计现金流收支将支持按时偿还全部债务 [43] - 关于洛杉矶火灾，尽管出现负面报道，但第三方独立审查得出了与公司表现积极的相同结论，软件使用者及行业内人士深知其表现优异，这正为现有客户带来额外业务并吸引新客户 [42]