文章核心观点 - 资深投资经理肯·费舍尔提出 市盈率对股市回报的预测作用被高估 其观点挑战了市场关于高估值必然导致股市表现不佳的普遍看法 [1][4][6] - 尽管标普500指数市盈率高于历史平均水平 但历史数据显示估值本身并不能可靠预测股市方向 [7][8] 市场估值争论现状 - 当前市场争论焦点在于股市是否被高估 许多专家因标普500市盈率显著高于其5年和10年均值而警告可能出现显著表现不佳 [2][3] - 具体数据显示 标普500指数过去12个月市盈率为28.3倍 高于5年平均水平25倍和10年平均水平22.9倍 [7] 肯·费舍尔的背景与论据 - 肯·费舍尔是费舍尔投资公司的创始人 管理资产规模达2950亿美元 拥有自1970年代以来丰富的市场经验 [6] - 其观点基于超过一个世纪的历史数据 认为高市盈率对股市未来走向的意义不大 [8] 对投资思维的潜在影响 - 如果费舍尔的观点正确 即高估值对股市回报的阻力不如普遍认为的那么显著 这将重塑许多因相信“股市被高估”而错过本轮上涨的投资者的思维模式 [4]