核心观点 - 阿拉斯加航空集团第三季度盈利指引疲软 主要受高燃油成本和运营问题拖累 [1][2] - 公司估值具有吸引力 但建议等待更好买入时机 [15][16][21] 财务表现 - 第三季度调整后每股收益预期降至1-1.4美元区间的低端 低于此前Zacks共识预估的1.35美元 [2] - 燃油成本指引从每加仑2.45美元上调至2.5-2.55美元区间 [3] - 7月IT中断事件预计对每股收益造成近10美分冲击 [4] - 过去60天内第三季度盈利共识预期下调26.2% [4] 运营挑战 - 西海岸炼油厂中断导致炼油利润率上升 [3] - 天气和空中交通管制问题导致加班费 溢价工资和乘客补偿费用增加 [4] - 运营异常推高了单位成本 [2] 同业比较 - 达美航空第三季度收入增长预期上调至2-4% 处于指引区间上半部 [8] - 捷蓝航空可用座位里程预计同比持平至增长1% 较此前下降1%至增长2%的指引有所改善 [10] - 捷蓝航空每可用座位英里运营收入预计下降1.5-4% 较此前2-6%的降幅预期改善 [10] 估值分析 - 公司远期12个月市销率为0.45倍 低于行业0.56倍的水平 [16] - 公司市销率低于过去五年中位数0.66倍 [16] - 公司价值评分获得A级 [16] 积极因素 - 单位收入预计接近此前持平至低个位数增长指引的高端 [20] - 高端客舱业务强劲 企业收入实现两位数增长 [20] - 忠诚度平台广受欢迎 [20] - 过去三个月股价实现两位数涨幅 表现优于航空业指数及达美 捷蓝等同业 [12]