公司财务表现 - MP Materials连续八个季度出现经营亏损和负经营利润率 成本大幅上升是主要原因 [1] - 2024年销售成本从2023年的9270万美元几乎翻倍至1.926亿美元 成本占收入比例从37%急剧上升至94% [1] - 2025年上半年销售成本同比增长29% 分离稀土产品生产需要额外加工 导致化学试剂、人工、维护费用和耗材成本增加 [2] - 2024年销售、一般及行政费用(SG&A)因下游扩张增加人力而增长5% 2025年上半年SG&A费用同比增长21% [3] 生产成本结构 - 成本上升与分离稀土产品初始生产爬坡相关 特别是在独立设施生产钕镨(NdPr)金属前驱体产品 [2] - 随着Mountain Pass工厂分离稀土产品产量扩大和独立设施磁体前驱体产量提升 2025年销售成本预计保持高位 [4] - SG&A费用因公司持续投资下游扩张可能进一步上升 短期内将继续挤压利润率 [4] 产量与收入前景 - 随着工艺优化和产量提升 NdPr产量持续增加 本季度更高的NdPr产销量和价格提升有望推动未来季度收入增长 [5] - 市场对2026年每股收益预期为0.91美元 较2025年预计每股亏损0.34美元有显著改善 过去60天对2025和2026年盈利预期均被上调 [13] - 2025年第二季度每股收益预期从60天前的-0.07美元上调至0.09美元 修正幅度达228.57% 2026年全年预期从0.36美元上调至0.91美元 修正幅度达152.78% [16] 估值表现 - 公司股价年内飙升362.4% 远超行业21.3%的增长率 [12] - 公司远期12个月市销率为25.39倍 显著高于行业平均的1.18倍 [14] 同业比较 - Energy Fuels2025年上半年销售成本激增48%至2180万美元 成本占收入比例达103% 总运营费用同比增长78%至7350万美元 [7] - Energy Fuels2024年成本增长208%至5590万美元(占收入72%) 运营亏损4750万美元 [8] - Lynas Rare Earths2025财年销售成本上升29%至4.267亿澳元(2.815亿美元) 占收入77% 运营利润620万澳元(409万美元)同比下滑92% [9]