Key Takeaways Adobe posted Q2 EPS of $5.31, up 14.2% year over year, on revenues of $5.99 billion. Subscription sales drove 96.7% of total revenue, led by Digital Media and Experience growth. Q4 guidance sees up to $6.13B in revenues and FY25 EPS between $20.80 and $20.85. Adobe (ADBE) reported third-quarter fiscal 2025 non-GAAP earnings of $5.31 per share, beating the Zacks Consensus Estimate by 2.71% and increasing 14.2% year over year.Total revenues were $5.99 billion, which beat the consensus mark by 1. ...

核心财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益3.39美元 低于市场预期的3.84美元和公司指引区间3.82-3.87美元 同比下滑1.2% [1] - 第三季度营收17.4亿美元 同比增长14% 但低于市场预期的17.68亿美元 [2] - 非GAAP营业利润率38.5% 同比下降150个基点 [7] 收入结构分析 - 按许可类型：时间型产品收入8.924亿美元(占比51.3%)同比增长11.1% 预付产品收入5.164亿美元(29.7%)增长16.7% 维护服务收入3.31亿美元(19%)增长18.2% [5] - 按业务部门：EDA收入11.9亿美元(68.6%)增长17% 设计IP收入4.276亿美元(24.6%)低于去年同期的4.631亿美元 仿真分析收入7770万美元(4.5%)来自Ansys收购 [6] - 地区分布：北美收入8.247亿美元(47%) 欧洲1.786亿美元(10%) 韩国2.021亿美元(12%) 中国2.473亿美元(14%) 其他地区2.87亿美元(16%) [7] 部门盈利能力 - EDA部门调整后营业利润率44.5% 改善300个基点 [9] - 设计IP部门利润率20.1% 收缩1660个基点 [9] 现金流与资产负债表 - 期末现金及短期投资25.9亿美元 较上季度142.6亿美元大幅减少 [10] - 长期债务143.2亿美元 较上季度100.3亿美元增加 [10] - 当季经营现金流6.71亿美元 本财年前三季度累计8.79亿美元 [10] 业绩指引调整 - 2025财年营收指引上调至70.3-70.6亿美元(原指引67.45-68.05亿美元) 但每股收益指引大幅下调至12.76-12.80美元(原指引15.11-15.19美元) [11] - 第四季度营收指引22.3-22.6亿美元 高于市场预期的19.4亿美元 但每股收益指引2.76-2.80美元远低于市场预期的4.61美元 [12] - 非GAAP费用预期上调至44.3-44.4亿美元(原指引40.45-40.85亿美元) [11] 同业比较 - Amphenol年内股价上涨68.2% 2025年每股收益预期3.02美元 较30天前上调0.04美元 [14] - F5年内股价上涨29.4% 2025财年每股收益预期15.38美元 较30天前上调0.8% [14] - CrowdStrike年内股价上涨23.8% 2026财年每股收益预期3.67美元 较30天前上调4.9% [15]

财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益为0.53美元，低于Zacks共识预期1.85%，同比暴跌44.8% [1] - 营收14.7亿美元，超出Zacks共识预期1.5%，但同比下降15.4%，位于公司指引区间14-15亿美元中值上方 [1] - 非GAAP毛利率同比下降770个基点至37.6%，略高于管理层指引区间36.5%-38.5%的中值 [3] - 非GAAP营业费用同比下降3.5%至2.977亿美元，占营收比例同比上升250个基点 [4] - 非GAAP营业利润率17.3%，显著低于去年同期的27.5% [4] 终端市场表现 - 汽车业务(占营收50%)收入7.332亿美元，同比下降19.2% [2] - 工业业务(含军工、航空和医疗，占营收27.7%)收入4.062亿美元，同比下降13.2% [2] - 其他业务(占营收2.4%)收入3.293亿美元，同比下降8.6% [2] 业务部门表现 - 电源解决方案部门(占营收47.5%)收入6.982亿美元，同比下降16.4% [3] - 模拟与混合信号部门(占营收37.8%)收入5.559亿美元，同比下降14.2% [3] - 智能传感部门(占营收14.6%)收入2.146亿美元，同比下降14.9% [3] 资产负债表与现金流 - 截至2025年7月4日现金及等价物28.3亿美元，较4月4日的30.1亿美元减少 [5] - 长期债务33.5亿美元，与上季度持平 [5] - 季度运营现金流4.658亿美元，低于上季度的6.023亿美元 [5] - 自由现金流3.041亿美元，低于上季度的4.547亿美元 [5] 第三季度指引 - 预计营收区间14.65-15.65亿美元 [6] - 非GAAP毛利率指引区间36.5%-38.5% [6] - 非GAAP营业费用预计2.8-2.95亿美元 [8] - 每股收益指引区间0.54-0.64美元 [7][8] 行业比较 - 公司当前Zacks评级为2级(买入) [9] - MKS Inc年内股价下跌11.2%，将于8月6日公布季报 [9] - DoorDash年内股价上涨48%，将于8月6日公布季报 [10] - Lumentum年内股价上涨27%，将于8月12日公布季报 [10]