**行业与公司** * 行业聚焦中国医疗保健与生物科技领域 涵盖下一代免疫肿瘤疗法(IO)研发及中国在全球临床试验中的角色[1][2][63] * 涉及公司包括SMMT(未覆盖)以及众多在摩根士丹利研究覆盖范围内的中国生物制药企业 例如恒瑞医药、药明康德、百济神州等[3][14][65][67] **核心观点与论据** * 下一代免疫肿瘤(IO)疗法是首日会议的共同主题 多家大型生物制药公司将其列为关键研发方向 但对其热情程度不一[3][8] * 公司普遍强调数据一致性和总生存期(OS)益处仍是未决问题[3] * 中国在研发方面的重要性被多次强调 其优势在于速度和效率 尤其是在临床前模型预测性较低的治疗领域(如下一代IO)快速迭代随机对照试验 并能快速尝试多种治疗模式[4] * 中国从商业到研发的机遇获得广泛认可 但其对海外开发商利用其基础设施的重要性程度各不相同[8] **投资者关注焦点** * 投资者问题主要集中在两方面 一是对中国企业全球化故事进行尽职调查 关注其整体研发策略以及中美全球市场的机遇组合 二是进行管线深度研究 更关注科学质量和长期研发计划[5] **其他重要内容** * 摩根士丹利对该行业持吸引力的观点(Industry View: Attractive)[6] * 报告包含了大量的监管披露信息 涉及摩根士丹利与众多覆盖公司的业务关系、持股情况及评级分布[10][14][15][16][17][18][19][20][29] * 报告后附有详尽的中国医疗保健行业覆盖公司列表及其评级和股价(截至2025年9月8日)[62][65][67]