核心观点 - 公司2025年上半年财务表现强劲，主要得益于两个大型FPSO的投产以及项目执行效率的提升，因此上调全年收入和EBITDA指引 [2][3] - 公司FPSO船队规模扩大至17艘，总产能达270万桶/天，并在巴西和圭亚那取得显著运营成果 [3][5] - 公司通过创新技术（如近零排放FPSO）和战略合作（如与微软合作开发浮动电力解决方案）推动长期可持续发展 [8][31] 财务表现 - 2025年上半年定向收入达23.11亿美元，同比增长26%，主要受定向Turnkey收入增长100%的驱动 [10][12] - 定向EBITDA为6.82亿美元，同比增长10%，主要得益于Turnkey业务的贡献改善 [12][13] - 公司计划在2025-2030年间向股东返还至少17亿美元，并通过股票回购和股息支付实现 [7][32] 项目进展 - 2025年已投产三艘FPSO（Almirante Tamandaré、Alexandre de Gusmão、ONE GUYANA），总产能65.5万桶/天 [23] - FPSO Jaguar、GranMorgu和FSO Trion项目按计划推进，预计分别于2027年和2028年交付 [24][25][27] - 公司在巴西的FPSO实现行业领先的45天内火炬熄灭，船队平均运行效率达99.4% [5][28] 市场与战略 - 深水市场前景强劲，需求集中在低成本、低排放的石油生产领域 [6] - 公司通过Fast4Ward® MPF船体计划支持新项目投标，目前已有10艘船体订单 [35] - 公司与TotalEnergies签署FPSO GranMorgu运营维护合同，成为苏里南首个FPSO运营商 [5][26] 可持续发展 - 公司获得美国船级社对近零排放FPSO设计的初步批准，并推进碳捕集技术合作 [31] - FPSO Capixaba的回收工作符合香港公约和欧盟法规，体现环保承诺 [30] - 上半年实现零死亡和永久性伤害的安全目标 [29] 财务数据与指引 - 2025年定向收入指引上调至超50亿美元，EBITDA指引上调至超16亿美元 [9][33] - 定向净债务为56亿美元，较2024年底下降2%，现金余额7.94亿美元 [16][18] - 定向未完成订单为332亿美元，覆盖至2050年的现金流可见性 [20][21]