核心观点 - 公司第二季度GAAP每股收益3 04美元低于分析师预期的3 18美元 营收6 08亿美元较预期6 7424亿美元低近10% [1] - 尽管财务指标未达预期 但核心贷款服务业务持续增长 贷款发放业务盈利能力提升 且费用管理严格 [2] - 公司战略聚焦于扩大自有及外包服务贷款组合 通过技术投入提升运营效率 同时降低资本风险 [4] 业务模式与行业定位 - 公司业务围绕住房贷款服务(收取月供 管理客户关系)和贷款发放(新房贷创设并出售给投资者)展开 处于美国住房金融核心位置 [3] - 核心竞争力包括服务规模优势 成本效率 基于费用的外包服务增长以及技术驱动的运营优化 [4] 季度业务亮点 贷款服务板块 - 服务贷款未偿本金余额达1 509万亿美元 同比增长25% 但环比小幅下降 [5] - 净服务收入增至4 26亿美元 主要因费用从Q1的2 4亿美元大幅降至1 48亿美元 [5] - 服务板块税前运营收入连续两季度保持3 32亿美元(非GAAP) 含所有项目的税前收入为3 64亿美元 [6] - 逾期60天以上贷款占比从Q1的1 5%降至1 4% 年度化提前还款率(CPR)从5%升至7% [6] - 外包服务贷款余额7780亿美元 接近上季度的7800亿美元 公司新成立2亿美元抵押贷款服务权基金以拓展该业务 [7] 贷款发放板块 - 税前收入从Q1的4500万美元增至6400万美元 发放贷款总额增长14%至94亿美元(33 051笔) [8] - 直接面向消费者渠道贡献26亿美元 合作贷款机构渠道贡献68亿美元 但客户再贷款率从51%降至47% [8] 财务与运营效率 - 公司总费用(GAAP)从Q1的4 3亿美元大幅降至3 3亿美元 [9] - 每股有形账面价值从72 53美元增至75 90美元 有形普通股回报率(ROTCE)提升至17 2% 符合目标区间 [10] - 期末现金及等价物7 83亿美元 股东权益50 99亿美元 为即将与Rocket的合并提供灵活性 [10] 战略动向与展望 - 技术投入持续推动成本优化 如AI客服工具Agent IQ提升客户体验 公司获评"德州最佳工作场所" [9] - 未提供具体业绩指引 但强调与Rocket的合并(预计2025Q4完成)和新MSR基金启动为近期重点 [12] - 未来关注点包括客户群扩张 费用收入增长 贷款发放规模扩大及成本控制 [12][13]