市场主导格局 - 2025年市场表现继续由少数公司主导 包括所谓的“七巨头”公司以及AI超大规模运营商或受益于AI革命的企业[1] - 这些主导市场的公司在最近几周出现了一些波动 其能否持续交付成果的重要性日益上升[1] 市场拓宽预期 - 预计市场领导力将出现拓宽 截至9月底标普500指数中“科技+”板块与非科技板块的盈利增长差距已收窄至2023年第一季度以来的最窄水平[3] - 市场拓宽不一定需要全面的市场逆转 即可使GARP投资策略重新受到青睐[3] 主动投资策略作用 - 若市场从仅由大型科技股和AI超大规模运营商主导的局面中拓宽 主动投资可帮助投资者把握机会[3] - 通过现在加入主动策略 投资者可获得由基本面研究驱动的自下而上投资组合构建的敞口[3] - 基于现金流和盈利能力等基本面指标的策略可将资金引向多个行业而不仅仅是科技行业中具备增长潜力的股票[3] 主动ETF产品示例 - T Rowe Price美国股票研究ETF是该策略的一个显著例子 其费用为34个基点 严重依赖基本面研究来指导其投资方法[4] - 对于希望为更广泛市场机会做准备的投资者而言 主动型ETF可能提供一个有益的选择[4]