公司近期股价表现 - 过去六个月股价下跌31.8% 表现远逊于行业整体5.1%的跌幅 同时也跑输板块6%的涨幅和标普500指数16.3%的涨幅 [1] - 股价表现弱于同行 同期Flanigan's Enterprises股价下跌0.1% Nathan's Famous股价下跌12.7% [7] 第四季度及2025财年业绩 - 第四季度及全年营收表现疲软并持续亏损 主要因部分旗舰店客流量疲软以及布莱恩特公园相关诉讼造成的重大干扰 [2] - 尽管拉斯维加斯及部分纽约和佛罗里达餐厅的现金流和运营有所改善 但较低的餐饮和单点销售收入 以及已关闭或退出门店收入的缺失 抵消了这些积极因素 [2] 运营挑战与压力 - 布莱恩特公园烧烤店和门廊餐厅的诉讼导致法律成本高企和业务不确定性 持续抑制活动预订和整体收入能见度 [3][10] - 投资组合表现参差不齐 华盛顿特区因办公室人流量减少导致午餐和下班后餐饮需求疲软 佛罗里达州部分地区在去年异常强劲的需求后也面临压力 [11] - 劳动力、保险和运营费用的持续通胀构成阻力 尽管采取了有针对性的定价行动 但仍挤压了利润率 [12] 运营亮点与积极因素 - 投资组合中大部分餐厅效率提升 拉斯维加斯的纽约-纽约酒店赌场、纽约市的Robert餐厅以及佛罗里达州的Rustic Inn餐厅现金流趋势增强 [3] - 公司强调其资产负债表稳健 并专注于稳定核心运营 同时寻求长期增长机会 [3] - 进入12月季度运营趋势有所改善 定价和效率举措部分抵消了更高的支出 [8] 长期增长机会 - 梅多兰兹赛马场的投资带来长期潜在价值 若赌场博彩获批 公司将获得独家餐饮权 可能带来显著上行空间 [13] - 部分核心物业运营效率持续改善 特别是在拉斯维加斯和纽约的Robert餐厅 更强的现金流和成本控制有助于抵消佛罗里达州需求疲软和其他地方的法律相关压力 [13] 公司业务概况与估值 - 公司在美国运营17家餐厅和酒吧、16个快餐概念店以及餐饮服务 分布于纽约市、华盛顿特区、拉斯维加斯、大西洋城、佛罗里达州东海岸和阿拉巴马州墨西哥湾沿岸 [9] - 公司过去12个月的企业价值与销售额之比为0.08倍 低于行业平均的4.17倍及其五年中位数的0.28倍 [14] - 同行Flanigan's和Nathan's Famous的过去12个月EV/Sales分别为0.28倍和2.63倍 [16]