特朗普提议改为半年度财报 - 特朗普提议将上市公司财报频率从季度改为半年度 认为此举可节省成本并让管理层更专注于长期运营[10][22] - 该提议需美国证券交易委员会批准 特朗普在首个任期内已要求SEC就此征集公众意见[13][18] 财报频率历史演变 - 美国SEC于1934年获授权要求定期报告 1955年规定每6个月报告一次 1970年引入季度10-Q报表[12] - 欧洲在2013-2014年允许公司改为半年度报告 但仅9%的英国公司采用此变更[12][13] 支持半年度报告的观点 - 减少报告频率可降低合规成本和管理负担 使管理层更专注于长期战略和研发投入[14][39][41] - 多数CEO支持半年度报告 认为可避免短期业绩压力 促进长期投资和业务建设[39][40][41] - 伦敦等金融中心长期采用半年度报告 市场依然有效运作且保持公平性[37][42] 反对半年度报告的观点 - 减少报告频率会导致信息透明度下降 扩大信息差距 可能使机构投资者比散户更具优势[15][23][28] - 研究表明较少报告会导致分析师覆盖减少 对小型投资者不利 并可能增加融资成本[16][28] - 市场依赖及时信息 季度报告在混乱时期(如第二季度)为投资者提供重要基准和背景[4][15] 盈利电话会议现状 - 多数公司盈利电话会议效果不佳 仅30分钟宣读预准备脚本 很少留时间给分析师提问[6] - 百事公司采用直接问答模式 Netflix通过视频深入回答问题 被认为是最好的实践方式[6][7] 盈利指导的争议 - 巴菲特和杰米·戴蒙反对季度EPS指导 认为会导致不健康的短期利润关注 损害长期战略[30] - 盈利指导完全是可选的 不包括在强制财务报告中 公司可自主决定是否提供[11] 董事会组成问题 - 现行要求导致董事会只有CEO是内部董事 其他独立董事仅通过CEO了解公司情况[50][51] - 40年研究表明 全独立董事的董事会表现不如有内部董事的董事会[51] - 应选择真正懂业务的人担任董事 而非仅仅满足"独立"标准 客户和供应商也可提供价值[52][54] 美国资本市场现状 - 美国创新生态系统全球领先 但主要发生在私人市场 风险投资支持的成功公司中不到100家上市[56][58] - 上市公司数量锐减 从多数公司上市变为几乎都不上市 因公开市场短期压力过大[58][61] - 私人市场缺乏透明度 但经济 activity 日益集中于此 个人投资者被吸引进入的风险增加[63][64]