核心观点 - 公司宣布与丹麦银行的流动性提供协议将于2026年1月1日终止，且届时不会续签新的流动性提供商协议 [1][2] 协议终止与决策依据 - 当前与丹麦银行的流动性提供协议将于2026年1月1日终止 [1] - 管理层评估认为，将资源用于直接、有针对性的沟通和投资者关系活动，比维持合约化的做市商安排更能为股东创造价值 [2] - 基于此评估，公司决定在当前协议到期后不签订新的流动性提供商协议 [2] 市场影响与后续安排 - 丹麦银行作为流动性提供商的最后一个交易日为2025年12月31日 [3] - 这一变更可能在技术上影响公司股票的流动性，包括买卖价差，因为从新年开始将不再有外部机构有义务提供买卖报价 [3] - 此决定不改变公司在业务发展方面的整体战略方向 [3]

公司动态 - Galaxy Digital正与预测市场平台Polymarket和Kalshi进行商讨，计划成为其流动性提供商[1][2] - 公司目前正在进行小规模的市场做市实验，并预期未来将提供更广泛的流动性[2] - 此举类似于公司为全球加密货币交易所提供做市服务，通过买卖预测合约来增加市场深度[2] 行业趋势 - 越来越多的交易公司开始涉足预测市场，主要驱动力是市场采用率上升和合规风险下降[1] - 预测市场行业目前流动性紧张、点差较薄，大型机构做市商的进入有望降低用户交易成本[3] - 该领域缺乏套利者，导致不同平台间出现显著价格差异，例如Kevin Hasset成为美联储主席的合约在Kalshi价格为0.35美元，在Polymarket为0.14美元[4] 市场参与者 - 专业交易公司如Jump Trading和Susquehanna International正关注预测市场的类似机会[5] - 2024年Kalshi引入了Susquehanna作为其首个主要机构做市商，本月Jump Trading也开始为该平台提供流动性[5] 监管环境 - 监管审批为机构交易部门提供流动性铺平了道路[7] - Kalshi获得了美国商品期货交易委员会的监管批准，这使得机构做市成为可能[8] - 与2022年CFTC命令Polymarket退出美国市场相比，当前监管环境已发生显著转变[8]

公司动态 - Taoshi与General TAO Ventures合作推出去中心化交易所0xMarkets 基于Coinbase的Base区块链 旨在融合数字资产与国际金融领域 [1] - 新平台支持多种法币（美元、欧元、英镑、日元）与加密货币（比特币、以太坊）的兑换交易 [2] - 平台利用Bittensor区块链吸引流动性提供者 并采用类似Curve Finance的代币模型维持流动性 [3][5] - 流动性提供者可通过存入USDC稳定币获得费用收益 同时作为子网矿工获得alpha代币排放奖励 [6][7] - alpha代币具有治理功能 持有者可投票决定哪些市场通过排放分配更多代币 从而激励流动性 [6] 行业背景 - 外汇市场是全球最大金融市场 日均交易量达7.5万亿美元 [3] - 去中心化外汇市场长期面临挑战 既往区块链外汇尝试多数未能成功 [4] - 外汇交易需依赖大规模稳定流动性基础 因法币间日均价格波动较小 [5] - 外汇交易通常需要高杠杆支持 最高可达500倍杠杆 [5] 商业模式 - 采用流动性即服务（Liquidity-as-a-Service）引擎机制 通过Bittensor子网提供流动性支持 [5] - 通过双重奖励机制吸引流动性：流动性提供者收益和矿工代币排放收益 [7] - 代币经济模型设计旨在通过治理代币激励持续流动性供给 [6][7]