核心观点 - 狗狗币当前约0.16美元的价格看似有吸引力，但单位价格低不等于估值低，其核心问题在于缺乏价值创造和保存的机制[1] - 资产的价值应基于其如何创造和保存价值来判断，而非单纯的价格波动[1] 价格关注误区 - 从0.16美元涨至1美元需要大约六倍的涨幅，这在市场情绪极度乐观时可能发生，但价格上涨本身并不能解决狗狗币的根本问题[3] - 单纯的价格跳跃无助于判断该资产是否值得长期持有[3] 供应政策与持有者稀释 - 狗狗币没有供应上限，其协议每天大约产生1440万枚新币，每年新币产量约为50亿枚[4] - 目前流通量为1516亿枚，年供应量增长对持有者具有相关性，尽管在单一年度内对价格的破坏性不一定极强[4] - 除非有机需求增长快于发行速度，否则持有者将持续被稀释，而狗狗币缺乏支持这种持续增长的持久价值引擎[5] - 没有销毁代币以减少流通供应量的机制，这意味着持有时间越长，被稀释的程度就越严重[5] 功能效用与未来发展 - 资产效用的提升是实现从情绪关注到价值积累的桥梁[6] - 作为一种 meme 币，狗狗币本身不支持智能合约，因此去中心化金融、链上借贷、资产代币化等非支付用例主要在其他链上进行[8] - 有可能通过添加第二层网络来增加所需功能，但此类升级必须引入缺失的可编程性，并能吸引开发者、资产和用户，才能使该代币具备购买价值[8] - 狗狗币价格未来可能超过1美元，也可能通过重大升级来提升效用，但这两者短期内都不太可能实现[7]