宏观经济数据表现 - 11月22日当周初请失业金人数为21.6万，低于预期的22.5万，并达到自2月以来的最低水平[1][2] - 四周移动平均值出现下降，表明劳动力市场趋势向好[2] - 数据持续描绘出低招聘、低解雇的经济环境，表明裁员活动缺乏[3] 劳动力市场状况解读 - 尽管存在对劳动力市场的担忧以及ADP等替代数据显示的每周职位流失，但官方初请失业金数据仍显示积极迹象[3] - 当前经济数据呈现好坏参半的复杂局面，但初请失业金数据属于积极信号[1][3]

劳动力市场状况 - 最新初请失业金人数为21.6万人，前值修正为22.2万人，表明劳动力市场环境依然紧张，失业率处于非常低的水平[1][2] - 持续申领失业金人数为196万人，较前值修正后的195.3万人略有上升[2] - 数据显示劳动力市场依然相当强劲，主要体现在就业岗位没有大量流失，而非大量新增就业[3] 耐用品订单与商业支出 - 9月份耐用品订单增长0.5%，与市场预期完全一致[3] - 9月份扣除国防的资本财货订单与出货量增长为零[3] - 用于衡量商业支出的核心资本财货订单（扣除飞机非国防资本财货）增长0.9%，是市场预期的三倍，且高于8月份的0.4%增幅[3][4] - 9月份报告显示商业支出强劲[4] 宏观经济整体表现 - 当前数据显示整体经济仍显现出一些强劲势头[4] 美联储与市场观点 - 市场目前似乎并不关心总统对美联储独立性的影响，因为美联储的决策层人员构成未变[5] - 市场对美联储内部存在分歧略有担忧，但这种情况过去也曾发生[5] - 关键问题将出现在总统提名新主席时，市场将评估该人选是为总统服务还是为经济服务，届时关于独立性的质疑才会真正凸显[6]

核心观点 - 尽管经济前景不确定且关键就业数据工具连续第二周推迟发布 但通过其他渠道发现裁员水平仍处于令人惊讶的低位 [1] 就业数据监测 - 追踪经济中职位流失的最准确工具已连续第二周被推迟发布 [1] 就业市场状况 - 即使在经济不确定时期 通过其他方式观察到的裁员数量仍然出人意料地低 [1]

宏观经济数据 - 第二季度GDP增长率从第二次修订的+3.3%大幅上调至+3.8% 创下自2023年第三季度以来最强劲的季度增长 [2] - 第二季度消费支出从之前公布的+1.6%跃升至+2.5% 价格指数整体和核心均上升10个基点 分别达到+2.1%和+2.6% [3] - 8月耐用品订单强劲增长+2.9% 远高于预期的-0.5%和前月修订后的-2.7% 扣除运输类订单后增长+0.4% [6] 劳动力市场 - 上周初请失业金人数降至21.8万人 较预期减少1.7万人 较前一周修订后的23.2万人减少1.4万人 [4] - 持续申领失业金人数为192.6万人 已连续三周低于194万人 [5] 贸易与库存 - 8月美国先进贸易逆差为-855亿美元 较前月修订后的-1028亿美元有所改善 [7] - 8月先进零售库存环比持平为+0.2% 先进批发库存环比转为-0.2% [7] 房地产市场与公司财报 - 8月成屋销售数据将于今日公布 预期为396万套 略低于7月的401万套 [9] - 开市客将于今日盘后公布第四财季业绩 预期每股收益同比增长+12.8% 营收同比增长+8.1% [10]

市场整体表现 - 市场全面上涨 E-Mini期货上涨0.5% 纳斯达克指数上涨0.9% [1][2] - 市场开盘后涨幅从高点回落但仍保持稳健上涨态势 [1] 就业市场数据 - 上周首次申请失业救济人数从26.3万下降至23.1万 显示就业市场状况改善 [2] - 持续申请失业救济人数为192万 低于市场预期的195万 [3] - 就业数据从两周前的23.7万升至26.3万后出现回调 可能受截止日期和风暴影响 [2] 制造业数据 - 费城联储制造业指数大幅上升至23.2% 远超市场预期的上升3% [3][4][7] - 该数据显示区域制造业出现显著扩张 [4][6] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔将此次利率调整描述为"维护性削减"和"风险管理削减" [4] - 美联储内部观点分歧巨大 一位成员在预测中主张加息 另一位则预计到2025年将有五次降息 [5]

初请失业金人数 - 最新初请失业金人数为231,000人 远低于预期的240,000人 并创下自8月第三周以来的最小数值 [1] - 前一周数据被大幅上修至264,000人 较最初报告的263,000人高出1,000人 此前该周数据因德州问题被指不准确 [2] - 持续申领失业金人数下降至1,920,000人 前一周数据从1,939,000人下修至1,927,000人 但该数值仍高于190万人 [3] 费城联储制造业指数 - 9月费城联储商业前景调查指数强劲 录得23.2% 为自1月以来的最高水平 也是今年以来的第二好数据 [3][4] - 该指数此前一度表现低迷 此次大幅走强表明制造业活动显著改善 [4] 市场影响 - 强劲的经济数据公布后 市场利率随之走高 10年期国债收益率接近4.08% 与昨日水平基本持平 [4]

劳动力市场状况 - 新失业工人面临更高的通货膨胀 [1] - 失业救济金未能相应增加以匹配通胀水平 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 失业救济申请数据显示劳动力市场裁员率低但招聘率可能持续下降，持续申领失业救济人数处于高位暗示失业率有反弹风险 [1][2] 报告要点总结 初始申领失业救济人数情况 - 截至6月21日当周，初始申领失业救济人数从上周的23.7万人降至23.3万人，6月初因季节性因素上升后回落，目前略低于去年同期，单独来看不表明劳动力市场疲软 [1] - 四周移动平均值方面，截至6月21日当周为24.2万人，较上周减少4000人 [9] 持续申领失业救济人数情况 - 截至6月21日当周，持续申领失业救济人数维持在196.4万人的周期高位，四周平均值攀升至195.4万人，创周期新高 [2][9] - 尽管6月失业率意外下降，但参与率降低且就业人口比率在周期低点徘徊，结合持续申领失业救济人数处于高位，凸显失业率很快反弹的风险 [2] 失业率情况 - 今日就业报告显示失业率从5月的4.2%降至4.1%，但持续申领失业救济人数的稳步上升使预计失业率至少升至4.3%，甚至4.4% [2]