宏观经济与就业环境 - 2025年小型企业就业指数整体保持相对稳定 [1] - 工资通胀持续缓和 [1] - 宏观环境稳固 未出现经济衰退迹象 [4] 劳动力市场状况 - 客户同店劳动力水平在本季度基本持平 [1] - 整个客户基础（不仅限于小型市场）的劳动力水平广泛持平 [2] - 市场中的小型企业端在寻找合格员工方面持续面临挑战 [2] 企业经营与成本 - 企业正试图管理其成本 [3] - 许多客户未如预期购买附加产品 这影响了本季度的业绩指引 [3] - 总体而言 小型企业健康状况良好 [4] 未来展望 - 进入2026年 随着税收政策明晰以及利率开始下降 前景可期 [4]

Policymakers in Europe may face growing pressure to also lower their key interest rates if the pace of easing significantly weakens the dollar. ...

货币政策立场 - 美联储在2025年已进行两次25个基点的降息 [1] - 当前政策立场仍略显限制性 但已更接近中性水平 [1] - 中性利率水平指既不限制也不刺激经济的状态 [1]

巴西财政部长观点 - 巴西财政部长费尔南多·哈达德表示“非常限制性”的利率正在推高巴西的债务水平 [1] - 哈达德认为现在是央行开始发出宽松信号的时候 [1]

投资策略观点 - 当前是减少大型股敞口或转向关注中型股的时机 [1] - 中型股市场板块将受益于经济软着陆和利率下调的刺激 [1] 作者背景 - 作者拥有金融建模、估值和定性分析的专业背景 [1] - 作者专注于房地产、可再生能源和股票市场等领域的研究 [1]