市场时机与长期投资 - 即使市场时机选择不佳 长期投资仍可能获得正回报 例如在2025年2月18日投资标普500指数基金后 市场次日见顶并在4月8日触底前下跌20% 但截至新闻发布时该投资自购买以来已上涨10% [2][3] 指数成分股更替加速 - 标普500指数成分股更替速度加快 自2015年以来约三分之一的成分股已被替换 [5] - 成分股在指数中的平均寿命持续缩短 1958年时七年滚动平均寿命为61年 到1980年代降至30年 2016年为24年 2021年已降至16年 若趋势延续 到2027年可能仅剩12年 [5] 市场预测指标的局限性 - 单一市场指标难以可靠预测短期市场回报 无论是策略师的看涨情绪、市场集中度、美元强度、利率变动、市盈率还是过去一年的价格表现 [6] - 分析师在研究时常采用“其他条件不变”的原则来应对市场的复杂性 [7] 选股与持股的挑战 - 识别能够跑赢市场的股票极为困难 [8] - 即使成功识别出赢家股票 持有这些股票的过程也充满挑战 远非一帆风顺 [8]