债券价格表现 - 黎巴嫩违约政府债券价格从一年前的每美元6美分上涨至接近24美分 涨幅达300% [1][2] - 价格上涨主要源于政治改组结束两年多的政府瘫痪状态 缓解了经济危机 [2] 复苏预期与估值分歧 - 债券"回收价值"预计范围在20-40美分之间 但存在较大不确定性 [4][5] - 摩根斯坦利预测最佳情景下回收价值可达40美分 悲观情景下可能降至23-26美分 [6] - 估值分歧主要源于尚未确定的本地银行损失承担比例 这将直接影响政府向债券持有人分配的资金规模 [1] 政策进展与外部援助 - 2月新政府成立推动债券上涨 投资者预期当局将更接近获取重建资金 [3] - 7月议会通过银行业重组法案 这是金融体系改革所需的关键立法之一 [8] - 国际货币基金组织6月确认黎巴嫩在贷款协议方面取得进展 工作人员将于本月访问贝鲁特推进谈判 [5] 历史背景与危机程度 - 黎巴嫩于2020年3月违约310亿美元国际债券 引发金融系统崩溃 [7] - 货币贬值99% 银行资产负债表被彻底摧毁 [7] - 在债务重组和IMF救助希望渺茫时期 债券价格曾跌破6美分 [7]