市场状况与季节性预期 - 加密货币市场正进入一年中最脆弱的时期 交易台活动减少 市场流动性正在枯竭 [1][4] - 市场期待的圣诞季节性反弹可能不会很快出现 比特币及更广泛的加密市场在假期期间可能持续承压 [1] - 假日交易通常导致订单簿变薄 机构交易台缩减活动 交易者在年底前锁定盈亏 在此环境下 即使是适度的交易也可能导致价格剧烈波动 [4] 近期价格压力与市场情绪 - 比特币仍在消化10月10日至11日抛售带来的深度创伤 该次抛售使市场市值蒸发超过30% 并重置了市场情绪 [2] - 尽管存在广泛谨慎情绪 但市场仍存有一些乐观情绪 执行价为100,000美元的看涨期权未平仓合约保持高位 表明部分市场参与者仍对年底价格上涨抱有希望 [6] - 对下行保护的需求已有所缓解 这表明看跌情绪正在软化 但并未逆转 [7] 衍生品市场动态与风险 - 加密货币衍生品市场的未平仓合约在近期交易时段已减少数十亿美元 这反映了持续的去杠杆化过程 [5] - 去杠杆化虽降低了系统性风险 但也因头寸平仓不均而创造了价格突然“挤压”的条件 [5] - 12月26日星期五 创纪录数量的比特币期权合约即将到期 其价值超过Deribit总未平仓合约的一半 这使得圣诞节后时期成为潜在波动性爆点 [6] - 约237亿美元价值的比特币期权定于12月26日到期 合约行权价密集集中在85,000美元和100,000美元水平 [10] 期权到期对市场的影响 - 数十亿美元规模的比特币期权于12月26日到期 可能放大市场波动性 [9] - 假日期间稀薄的流动性使市场容易受到剧烈、突然的价格波动影响 [9] - 即将到来的期权到期规模之大 可能影响年底最后几天的价格走势 [10]