财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.767亿美元，较去年同期的2.48亿美元增长11.5%，增长由三个业务板块的营收增长推动 [22] - 第一季度成本2250万美元，较去年同期的1900万美元有所增加；公司运营费用从7440万美元增加9.9%至8170万美元，主要是由于自2024年1月1日以来新开的24家俱乐部的运营费用 [24] - 第一季度SG&A为3430万美元，调整后的SG&A为3250万美元，较去年同期的2730万美元增长19.1%，主要是由于近期高管招聘增加的薪酬费用和对战略计划的投资 [24] - 第一季度全国广告基金费用为2190万美元，较去年同期的1980万美元增长10.9%，与特许经营业务板块的营收增长一致 [25] - 第一季度净利润为4210万美元，调整后净利润为5000万美元，调整后摊薄每股收益为0.59美元；调整后EBITDA为1.17亿美元，较去年同期增长10.1%，调整后EBITDA利润率为42.3% [25] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券5.863亿美元，高于2024年12月31日的5.295亿美元 [27] - 2025年第一季度，公司使用5000万美元回购了约54.4万股股票 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第一季度特许经营同店销售额增长6.2%，调整后EBITDA为8490万美元，调整后EBITDA利润率从73.2%提升至73.7% [21][25] 公司自营俱乐部业务 - 第一季度公司自营俱乐部同店销售额增长5.1%，调整后EBITDA为4580万美元，调整后EBITDA利润率从34.6%降至34.3% [21][25] 设备业务 - 第一季度设备业务营收增长28.7%，调整后EBITDA为740万美元，调整后EBITDA利润率从22.2%提升至26.8%，这是由于去年设备组合的调整在2024年第二季度开始生效 [23][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末会员总数达到2060万，较2024年底增加约90万 [4] - 第一季度系统同店销售额增长6.1%，全球新开19家俱乐部，俱乐部总数达到2741家 [4] - 第一季度末黑卡渗透率达到65%，较去年第一季度增加近300个基点 [9] - 第一季度会员平均每月到店6.7次，是五年内季度利用率最高的一次 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 重新定义品牌承诺并通过营销传播，提升会员体验，优化产品和俱乐部布局，加速新俱乐部增长 [6] - 开展新的营销活动，强调俱乐部设备的平衡配置、无评判的氛围和支持性的社区，提升了品牌形象和会员感知价值 [7] - 根据消费者研究和会员行为，扩大力量训练设备的布局，为会员提供更多功能性训练空间，预计到年底几乎所有俱乐部都将实现设备的平衡配置 [12][13] - 计划再次推出高中暑期通行证计划，以增强品牌忠诚度并提高付费会员转化率 [10] 行业竞争 - 作为高价值低价健身领域的领导者，公司在过去三十年中成功应对了各种市场条件，在宏观经济环境波动的背景下仍实现了健康增长 [4] - 公司认为在当前环境下，可能会受益于一些高价俱乐部的客户流失 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，现金流稳定，能够覆盖广泛的会员群体，即使在金融危机期间也表现出色 [42] - 由于Gen Z和千禧一代是公司会员的重要组成部分，健身是他们生活方式的一部分，因此公司对消费者和会员情况充满信心，这也反映在重申的业绩指引中 [43] - 公司认为当前的宏观环境对业务影响不大，重申了2025年的增长目标，但会关注关税对业务和加盟商单位经济的潜在影响 [15][28] 其他重要信息 - 公司正在系统范围内推出在线取消会员功能，以满足5月14日的规定期限，目前美国超过50%的俱乐部已提供该功能，这一举措已纳入2025年的展望中 [19][20] - 公司预计2025年新开160 - 170家俱乐部，设备投放130 - 140个新特许经营俱乐部，重新装备销售预计占全年设备业务营收的约70% [28] - 公司重申了除资本支出外的指导目标，预计系统同店销售额增长5 - 6%，营收增长约10%，调整后EBITDA增长约10%，调整后净利润增长8 - 9%，调整后摊薄每股收益增长11 - 12%，2025年净利息费用约为8600万美元，折旧和摊销与2024年持平，资本支出预计增长约20% [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：黑卡渗透率大幅提升的原因及未来趋势，以及价格与新会员对整体定价的影响 - 黑卡渗透率提升是因为经典卡和黑卡的价格差距缩小至约10.99美元，且今年3月的黑卡首月免费促销活动取得成功；未来季度同店销售增长中，预计下一季度费率和销量的贡献比例约为70:30，下半年费率贡献可能略有下降，但不会有重大变化 [33][34][37] 问题2：宏观环境和竞争环境对公司业务的影响 - 公司重申业绩指引表明消费者情况良好，公司业务具有韧性，现金流稳定，覆盖广泛的会员群体；Gen Z和千禧一代将健身视为生活方式，在消费者支出减少的情况下，对体验类消费的支出保持稳定，公司有望受益于高价俱乐部的客户流失 [41][42][45] 问题3：如何考虑黑卡定价，以及不同测试价格下会员的反应 - 公司在评估黑卡定价时会考虑对俱乐部平均单位价值（AUV）的影响，在经典卡价格调整周年后再决定是否调整黑卡价格；历史上公司每隔几年会调整一次黑卡价格，认为经典卡是锚定和入门点，黑卡的价格弹性可能更大；在测试中，27.99美元和29.99美元的价格没有显著差异，目前仅测试29.99美元 [47][48][49] 问题4：今年净新增会员的比例以及点击取消功能对未来几个季度的影响 - 历史上第一季度净新增会员约占全年的60%，但疫情后这一比例不再适用；点击取消功能的最大影响通常在推出后的前一两个月，之后会逐渐减弱；在小范围测试中，加入点击取消选项后转化率有所提升，因此全面推出后可能会对新会员加入有一定促进作用 [52][56][59] 问题5：加盟商对广告期的评估以及新店开业的积极性，以及新格式、力量设备配置和新广告努力对同店销售增长的贡献 - 公司2025年的开店指引反映了加盟商对新店开业的积极态度，开店时间通常集中在第四季度，以便在次年第一季度获得良好的增长；公司难以区分新格式、力量设备配置和新广告努力对同店销售增长的具体贡献，但对第一季度的同店销售增长感到满意 [62][63][66] 问题6：私募股权在俱乐部所有权中的情况以及广告成本和营销策略 - 公司的加盟商包括个人和私募股权所有者，私募股权所有者表现出色，公司对目前的所有权结构感到满意；公司认为有机会更有效地利用广告支出，新的首席营销官正在与加盟商、代理商和营销委员会合作，第一季度的新品牌信息取得了良好效果 [74][75][77] 问题7：第一季度900ks广告的效果以及价格上涨对客户流失率的影响 - 第一季度900ks广告效果符合预期，加盟商对促销活动的节奏和效果感到满意；客户流失率与预期一致，在去年价格上涨后迅速恢复到历史正常水平，且同比保持稳定 [80][82] 问题8：是否考虑对俱乐部格式和黑卡服务进行其他更改 - 公司正在测试不同的俱乐部格式和设施水平，不断测试新设备并与设备制造商保持沟通；在一些俱乐部增加了红灯设备和喷雾美黑服务，部分地区反响良好，还在评估其他提升黑卡服务的设施 [86][88] 问题9：大盒子店铺的可用性以及关税对未来开店计划的影响，会员重新加入的情况 - 大盒子店铺的可用性因地区而异，一些地区有所改善，一些地区仍然紧张；公司认为随着零售行业的变化，未来会有更多二手空间可用；目前关税水平对业务没有重大影响，公司重申了开店指引，并采取措施减轻关税对设备和建设成本的影响；第一季度会员重新加入率保持在中30%的水平，虽然较去年有所下降，但基数更高 [93][95][102] 问题10：国际市场的发展情况以及黑卡定价的节奏 - 公司在西班牙和澳大利亚的俱乐部表现良好，品牌得到认可，国际市场是公司增长路线图的一部分，但目前暂未确定下一个进入的市场；公司将在经典卡价格调整周年后再考虑黑卡价格调整，目前黑卡渗透率因价格差距缩小而提升，公司会继续评估黑卡服务并定期考虑价格调整 [106][107][111]