市场波动性趋势 - 衡量美国债券市场波动性的ICE BofA MOVE指数已降至约59，为2021年10月以来的最低水平，该指数已从2024年底的约99点下跌，正走向自1988年有数据以来最陡峭的年度跌幅之一，仅次于2009年的暴跌 [1] - 自4月因前总统特朗普的全球关税政策扰乱市场而飙升后，债券、货币和股票的波动性整体呈下降趋势 [2] 波动性下降的驱动因素 - 一系列良性的经济数据，包括两年来最强劲的第三季度国内生产总值增长数据，以及央行为保护劳动力市场采取的措施，有助于减少金融市场的不确定性 [2] - 美联储自9月以来已连续三次降息，因劳动力市场降温，债券交易员预计2026年还将有两次25个基点的降息，首次行动预计在6月会议 [3] - 美联储的宽松路径现已明确传达，华尔街共识继续集中在2026年更低的政策利率和略微陡峭的收益率曲线上，这种配置可以与受抑制的波动性共存 [4] - 圣诞节和新年假期前后缺乏影响市场的数据，也导致近期交易活动减少和市场表现温和 [5] 市场参与者观点与预期 - 分析师指出近期没有可能引发市场剧烈波动的“问题数据”，且每年这个时候波动性往往“非常低” [3] - 分析师预计低波动性态势将持续到新年开始，但指出1月份有时会带来意外，或挑战广泛持有的共识观点 [6][7]