涉及的行业或公司 * 公司为Genpact (G) 是一家IT服务公司 专注于业务流程管理 数据 人工智能和特定领域解决方案[1][5][6] * 行业为IT服务行业 具体涉及业务流程外包(BPO) 人工智能(AI) 生成式AI(GenAI) 以及数字化转型服务[4][19][20] 核心观点和论据 **1 需求环境与客户关注点转变** * 客户对话焦点从成本与生产率更多转向价值创造和人工智能(AI) 此变化发生在过去12-18个月内[5][6] * 公司认为没有流程智能就没有人工智能 其结合流程 数据和特定领域(如保险 银行 消费品 制造业)知识的优势开始引起客户共鸣[6] * 价值创造涉及帮助客户在其终端市场获得份额 提升营收 并通过优化DSO(应收账款周转天数)和DPO(应付账款周转天数)来产生更多现金流[9] **2 公司增长策略与差异化因素** * 公司增长得益于强大的流程与数据能力基础 运营纪律 客户中心文化以及领域知识对投资回报率(ROI)的贡献[10] * 新增长战略Genpact Next聚焦高级技术解决方案(ATS) 包含数据AI 数字技术和代理解决方案(agentic solutions)[11][13] * ATS业务在第二季度同比增长17% 并预计在2026和2027年至少增长15%[11][14] * 合作关系(partnership)收入在上个季度增长70% 目前占总收入的约10% 并处于早期阶段 有望继续增长[34][35] **3 业务模式与财务表现** * 公司46%的业务是非基于全职员工等价(FTE)的模式(固定价格 基于交易 基于结果) 且这一比例在增加[18] * ATS业务中70%是非基于FTE的模式 其加速增长将推动整个公司的非FTE模式加速[18] * 公司将营收分解为数字运营(Digital Ops)和数据技术与人工智能(Data Tech AI)以提供透明度 但更关注公司总营收增长 并对其中期(2026-27年)至少7%的广泛目标充满信心[42][43] * 公司近期将调整后运营利润率目标上调至17.4% 中期目标为每年扩张25个基点 驱动因素包括运营纪律和向更高价值、更高利润率的ATS解决方案转型[54][56] **4 对人工智能(GenAI)影响的看法** * 公司认为AI是明显的顺风因素 而非威胁 其影响远非一刀切[21] * 强调在获得技术投资回报(ROI)前 必须解决“流程债”和“数据债”[22] * 生成式AI对编码、客户体验等领域的IT服务影响更大 但公司因其在关键业务流程(如为大型CPG公司运行供应链 为财富50/100公司结账)中的领域专业知识而受到保护 这些不同于基于交易的过程或呼叫中心业务[25][27] * 代理解决方案(Agentic Solutions)已启动路线图 例如在应付账款 采购 供应链 保险索赔 银行KYC等领域的代理程序 其收费模式为非FTE 包括基于年经常性收入(ARR) 基于交易和基于结果的模式[46][49][51][52] * GenAI对利润的贡献仍处于早期阶段[57] **5 交易与指引** * 第一季度因数字运营领域的大额交易延迟和关税相关不确定性而下调指引 第二季度因关闭了4笔大额交易且执行良好而将指引上调回接近原水平[36][40] * 公司的指引哲学是审慎 旨在引导市场走向最可能的结果[37] **6 其他竞争优势** * 公司认为其文化(客户第一 创业敏捷性 学习)是关键的差异化优势 80%的胜出是因为文化而非价格[65][66] * 在并购(M&A)上保持严格的资本配置纪律 寻求能加速其数据与AI战略 强化领域知识并契合其文化及合作伙伴生态的资产 近期对Exponential的收购即为一例[58][60] * 整体定价环境理性 未看到行业层面出现非理性的定价行为[61] 其他重要内容 * 公司是少数提供毛利率指引的公司之一[56] * 代理解决方案仍处于非常早期的阶段[51] * 并购市场竞争一直很激烈[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达12 5亿美元 同比增长7% 超出预期 [7][19] - 毛利率提升50个基点至35 9% 调整后营业利润率提升40个基点至17 3% [7][22] - 调整后每股收益0 88美元 同比增长11 4% 高于指引区间上限 [7][23] - 经营现金流1 77亿美元 同比有所下降 主要因去年同期包含债券发行收益 [23][24] - 现金及等价物6 63亿美元 同比减少主要因偿还到期债券 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据科技与AI业务收入5 99亿美元 占比48% 同比增长10% [19] - 数字运营业务收入6 55亿美元 占比52% 同比增长4% [19][20] - 先进技术解决方案收入2 93亿美元 同比增长17% 占总收入23% [20] - 核心业务服务收入9 62亿美元 同比增长4% [20] - 先进技术解决方案人均创收达公司平均水平的2倍 且70%收入采用非FTE模式 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 高科技与制造业板块收入同比增长13% 表现最佳 [21][45] - 金融服务板块增长6% 消费者与医疗板块增长1% [21] - 美国市场AI应用领先 澳大利亚和欧洲紧随其后 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Genpact Next战略 聚焦三大要素：能力(Capabilities) 客户(Clients) 催化剂(Catalysts) [8] - AI Gigafactory已覆盖所有垂直领域 服务45家客户 部署270+个GenAI解决方案 [11] - 合作伙伴收入同比增长70% 占总收入10% 与AWS Salesforce ServiceNow建立顶级合作 [15][16] - 加速AI人才投入 重点培养AI构建者(AI builders)和AI实践者(AI practitioners) [16][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍存在不确定性 但客户对话聚焦AI投资回报 需求保持健康 [62][63] - 上调全年指引：收入增长区间从2-5%上调至4-6% 调整后每股收益预期提高0 08美元至3 54美元 [17][25] - 预计2025年经营现金流约6 1亿美元 维持将50%现金流返还股东的政策 [26] 其他重要信息 - 第二季度完成4笔大额交易(单笔合同价值≥5000万美元) [21] - 应收账款周转天数91天 [23] - 收购Exponential公司已完成 对2025年业绩影响有限 [26] 问答环节所有提问和回答 关于交易转化与AI影响 - 延迟交易中的1笔已在Q2完成 其余仍在推进 整体交易渠道健康 [32][33] - AI带来的生产力提升与客户共享 但通过扩大范围 增加量和新客户实现净收入增长 [36][37] 关于先进技术解决方案 - 该业务合同周期较短 70%收入为摊销性质且采用非FTE模式 [42][43] - 预计中期该业务增速≥15% 核心业务服务增速4-5% [55][56] 关于季度指引与长期目标 - Q3指引中点4 4% 全年目标需下半年实现7600万美元增长 [51][52] - 维持2026-2027年至少7%增长的中期目标 当前延迟交易不影响长期展望 [76][77] 关于行业趋势与竞争 - 客户更关注价值而非成本 未出现非理性定价行为 [70][71] - 行业界限模糊化 客户需求转向综合解决方案 公司"最后一公里"优势凸显 [82] - AI转型是多年过程 需同步建设数据基础设施 人才结构将向AI构建者/实践者转型 [87][88]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Genpact（简柏特），与超过125家财富500强公司合作，如Unilever（联合利华）、Cisco（思科）、Advantage Solutions、Penske、GivaNova、Wesco、Santander UK、NTT Data、CCBJI（可口可乐日本装瓶公司）等 [7][54][57][82][94][109][136][154][165] - **行业**：涵盖金融服务、高科技与制造业、消费、医疗保健等多个行业 [127][150] 纪要提到的核心观点和论据 公司转型与战略 - **转型方向**：从业务流程外包（BPO）公司向以人工智能（AI）为核心、数据驱动的创新公司转型，实施Genpact Next战略，聚焦创新和增长，目标是成为全球先进技术解决方案的领导者 [5][20] - **转型基础**：拥有超过25年的业务流程专业经验，形成了以流程智能为核心的企业文化，这是在人工智能领域领先的基础，因为没有流程智能就没有人工智能 [8][9] - **增长引擎**：由增长模型、世界级团队和持久的客户关系三大引擎驱动。增长模型包括能力、客户和催化剂三个要素；团队具备塑造未来的思维和技能；与众多世界知名公司建立了长期合作关系 [5][6][7] - **执行框架**：采用“3 + 1”执行框架，聚焦合作伙伴关系、数据科技AI简化，以及以Genpact自身作为AI转型的最佳范例（Client Zero），为客户提供经验借鉴 [14][15] 业务板块 - **先进技术解决方案**：包括数据与AI、数字技术、咨询和代理解决方案四个差异化能力，应用新技术解决客户问题，驱动增长和提高生产力。该板块已占总营收约20%，且增长迅速，其营收是公司平均水平的2倍多，70%的营收为摊销收入，70%来自非FTE商业模型 [23][25][36] - **核心业务服务**：包括决策支持服务、技术服务和数字运营，为未来增长提供坚实基础。随着AgenTex解决方案的推动，公司从核心业务服务的数字运营向先进技术解决方案转型，创造更多价值 [24] 客户合作与价值交付 - **客户选择原因**：凭借深厚的流程和行业领域专业知识、专有工具、数据和技术解决方案，能够理解和解决复杂的客户问题，为客户带来切实的业务成果，客户净收入留存率超过106% [61][62] - **成功案例**：与Unilever合作优化供应链运营，将索赔周期缩短80%，提高财产内容定价准确性2% - 3%，每年节省1000万 - 1500万美元；与Santander UK合作，在不到四年的时间里，将客户满意度（NPS）提高5%，学生贷款市场份额提高30%以上，银行账户关闭速度加快90%，成本收入比改善10%等 [132][135][143] 技术能力与创新 - **数据与AI能力**：拥有对数据本身的深刻理解和数千个跨行业和流程的数据模型，通过数据战略、工程和管理确保高质量数据供应。近期收购Exponential Data增强了数据战略和工程能力，已交付300多个项目，利用1000多个预构建的行业特定算法和模型，销售管道在过去12个月内增长了两倍 [78][79][82][89] - **生成式AI应用**：投资Genpact Lab监测新技术发展，已在生产环境中交付约215个GenAI解决方案，涵盖数据提取和汇总、软件开发效率、保险理赔和承保等多个领域 [84] - **AI Gigafactory**：是一种独特的交付模式，通过AI价值工作室、AI平台（gsolution.ai）和独特的Pod交付模型，帮助企业快速将AI投入生产，实现业务成果和积极的变革管理。自1月启动以来，已有45个客户参与，实现了高达40%的更快实施时间、30%的更高吞吐量和50%的典型所有权成本降低 [90][94] - **Authentic AI解决方案**：将数字运营转变为Authentic AI驱动的运营，以财务和会计服务为切入点，如Authentic AP套件，自2月推出以来，为客户带来了更准确的自主数据捕获、更高的无接触处理率、增强的现金可见性和减少的泄漏等好处，现有账户从FTL交付转向Authentic交付后实现了3%的收入增长和300个基点的毛利率提升 [102][105][116] 人才战略 - **人才转型**：将员工重塑为AI构建者和AI从业者两个群体，目标是使整个员工队伍在中长期成为AI从业者 [179] - **吸引人才**：通过“在数字中梦想，在现实中敢于挑战”的理念吸引先进技术人才，高层领导团队中先进技术人才的比例在过去两年显著增加 [181] - **提升技能**：利用专有学习平台genome.ai提供大规模的学习机会，2024年员工学习时长达到1100万小时，平均每人82小时，在过去12个月内，Genpact的AI学习增长了44倍，而同行仅增长6倍，能够填补60%的先进技术组织开放职位 [184] - **提高生产力和创新**：在公司内部实施Client Zero战略，利用AI工具提高人力资源等职能的效率，如招聘中使用AI工具使简历筛选增加6倍，减少30%的录用放弃率，员工积极情绪达到85% [186][187] 财务表现与展望 - **历史业绩**：2022 - 2024年，公司收入复合年增长率为6%，2024年采用“3 + 1”执行框架后，收入增长从2023年的2.4%提高到6.5%，盈利能力在毛利率和运营利润率层面均有所改善，调整后摊薄每股收益（EPS）增长快于收入，2022 - 2024年产生了14亿美元的自由现金流，向股东返还了70%（9.92亿美元） [192][193] - **近期趋势**：数据科技AI、合作伙伴相关收入和Gen AI解决方案及收入均呈现加速增长趋势。2024年第一季度到第四季度，数据科技AI收入同比从3%增长到12%，合作伙伴相关收入从30%增长到86%，Gen AI解决方案数量从13个增长到145个，Gen AI收入增长了9倍 [194][195] - **业务板块收入**：2024年先进技术解决方案占总营收约20%，且增长迅速，预计2025年第二季度将进一步加速增长；核心业务服务为公司提供了稳定的收入基础，预计将继续增长 [25][196][197] - **中期目标**：2026 - 2027年，预计每年总收入至少增长7%，核心业务服务增长4% - 5%，先进技术解决方案至少增长15%，预计毛利率持续改善，调整后摊薄EPS将实现两位数增长 [211][212] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **客户合作细节**：在与客户合作中，深入了解客户的业务痛点和需求，如在保险理赔中处理非标准物品的定价，在银行运营中应对季节性业务高峰等，通过定制化的解决方案为客户创造价值 [134][140] - **技术合作生态**：与AWS、Databricks、Microsoft、Salesforce、ServiceNow等企业建立了合作伙伴关系，共同开发解决方案，如在AWS Bedrock上托管金融犯罪解决方案，在Salesforce上构建订单管理解决方案等 [63][64] - **市场机遇与挑战**：虽然市场对AI解决方案的需求增长，但企业在采用和扩展AI技术时面临数据碎片化、业务和技术团队未充分整合、系统未协同工作以及AI人才短缺等挑战，Genpact通过提供综合解决方案来应对这些挑战 [15][16] - **商业模型转变**：先进技术解决方案的商业模型正从基于全时当量（FTE）的结构向非FTE结构转变，同时保留合同的年金和长期性质，以更好地与客户的业务成果对齐 [24] - **投资与发展**：计划在2025年进行超过1.5亿美元的有机投资，主要用于产品开发、销售和合作伙伴关系，通过毛利率扩张和严格的成本管理实现自我融资，以推动未来增长 [206]