业绩总结 - Fannie Mae和Freddie Mac的股价在2025年已超过翻倍，反映出市场对其未来表现的乐观预期[7] - Fannie Mae的净收入预计在2025年为147.35亿美元，2030年为181.25亿美元[38] - Freddie Mac的净收入预计在2025年为108.46亿美元，2030年为126.18亿美元[39] - Fannie Mae的2026年稀释每股收益（EPS）预计为2.65美元，2030年为3.15美元，年均增长率为7%[38] - Freddie Mac的2026年稀释每股收益（EPS）预计为3.39美元，2030年为3.90美元，年均增长率为7%[39] 用户数据 - Fannie Mae的单户家庭担保预计在2025年为3593亿美元，2030年为3967亿美元，年均增长率为2%[38] - Freddie Mac的单户家庭担保预计在2025年为3130亿美元，2030年为3456亿美元，年均增长率为2%[39] 未来展望 - 预计在未来三年内，特朗普政府将有充足的时间规划退出保管状态的策略[37] - 预计到2025年，Fannie Mae和Freddie Mac的市场资本化总额将超过4210亿美元，其中Fannie Mae为2640亿美元，Freddie Mac为1570亿美元[40] - 预计到2025年，财政部在GSEs中的股份价值将超过3000亿美元[40] 新产品和新技术研发 - 由于保管状态的持续，Fannie Mae和Freddie Mac的运营不会发生变化，所有综合收入将继续保留，直到资本水平达到要求[36] - 目前的资本规则需要修订，以允许GSEs在不提高费用的情况下获得足够的回报[22] 并购与市场扩张 - Fannie Mae的股东结构中，US Treasury持有79.9%的普通股，私人股东持有20.1%[32] - 目前，Fannie Mae和Freddie Mac的股东包括Capital Group、Morgan Stanley等多家机构，显示出市场对其未来的信心[9] 负面信息 - 财政部在2025年12月31日的Fannie Mae投资的隐含市场价值为2450亿美元，若SPS转换则降至1530亿美元，减少了37%[57] - SPS转换将导致财政部拥有的公司价值显著降低，可能影响其作为市场经济中政府解决机构的可靠性[58] - 根据历史经验，SPS仅有权获得本金和利息的偿还，而不是未来价值的转移[59] 其他新策略 - 预计在未来的公开发行中，Treasury的股份出售将不会稀释纳税人的所有权[22] - 财政部在普通股中的持股比例为80%，而在SPS转换后，持股比例将提高但公司价值大幅下降[57]