核心观点 - 盎格鲁黄金阿散蒂公司在2025年前九个月业绩表现强劲 调整后EBITDA同比激增121%至41.2亿美元 已超过2024年全年27.5亿美元的EBITDA水平 主要驱动力为产量增长、成本控制和金价上涨 [1] - 公司股价在过去一年飙升281.3% 大幅跑赢黄金矿业行业及大盘 同时公司估值略低于行业平均 并获Zacks“强力买入”评级 [6][9][14] - 市场对公司2025年业绩预期非常乐观 销售额和每股收益共识预期分别同比增长66.9%和149.3% 且近期盈利预测持续上调 [11][13][14] 财务业绩与驱动因素 - **EBITDA大幅增长**：2025年前九个月调整后EBITDA达41.2亿美元 同比增长121% 并已超过2024年全年27.5亿美元的总额 [1][7] - **产量显著提升**：2025年前九个月黄金产量达229.2万盎司 同比增长20% 主要得益于新收购的Sukari矿山的强劲贡献 以及Obuasi、Siguiri等关键资产业绩改善 [2][7] - **成本效率计划**：公司的“全资产潜力计划”推动了成本效率 并帮助运营抵御通胀影响 目前该计划已进入“全资产潜力刷新”阶段 [3] - **维持产量指引**：基于前九个月的强劲表现 公司确认2025年产量指引为290万至322.5万盎司 暗示同比增长9%至21% [4][7] 同业比较 - **Newmont**：2025年前九个月调整后EBITDA为89.3亿美元 同比增长58.8% 2024年全年EBITDA为86.7亿美元 同比增长106% [5] - **Agnico Eagle Mines**：2025年前九个月调整后EBITDA为56.0亿美元 同比增长67% 2024年全年EBITDA为49.6亿美元 同比增长45.1% [5] - **估值对比**：盎格鲁黄金阿散蒂的远期市盈率为13.14倍 略低于行业平均的13.61倍 而Newmont和Agnico Eagle的远期市盈率分别为13.95倍和17.77倍 [9][11] 股价表现与估值 - **股价表现**：过去一年公司股价飙升281.3% 同期Zacks黄金矿业行业指数上涨146% 基础材料板块上涨30.6% 标普500指数上涨19.4% [6] - **当前估值**：公司远期市盈率为13.14倍 略低于行业平均的13.61倍 价值评分为B级 [9] - **分析师评级**：公司目前获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [14] 市场预期与预测 - **2025年预期**：Zacks共识预期公司2025年销售额为96.7亿美元 同比增长66.9% 每股收益为5.51美元 同比增长149.3% [11] - **2026年预期**：2026年销售额共识预期同比下降13.3% 每股收益预期同比增长16.8% [12] - **盈利预测趋势**：过去60天内 2025年每股收益预期上调了3.8% 2026年每股收益预期大幅上调了29.6% [13][14] - **季度预测详情**：当前季度（2025年12月）每股收益共识预期为1.90美元 同比增长113.48% 下一季度（2026年3月）预期为1.01美元 同比增长14.77% [12]