**行业与公司** * 行业覆盖新兴市场（EM）及亚洲（除中国外）股票市场 包括台湾 韩国 印度 印尼 泰国 马来西亚 南非 巴西 阿联酋等[1][35][40] * 公司涉及高盛（Goldman Sachs）研究团队及EPFR数据服务商 同时提及多地区上市公司如腾讯（0700 HK） 中国移动（0941 HK） 台积电（2330 TT）等[4][62][68] **核心观点与论据** * **资金流向**： * 新兴市场（EM）基金年初至今（Ytd）回报达18% 8月迄今（MTD）回报+2%[1] * 外国机构投资者（FII）在亚洲（除中国外）单周净流出48亿美元 其中台湾（-41亿美元）和韩国（-8亿美元）主导抛售 印度与印尼均录得1亿美元流入[1][35] * 非亚洲新兴市场单周净流出2.9亿美元 南非（-2.7亿美元）为主要拖累[40] * 南下资金（Southbound）单周流入23亿美元 Ytd累计流入1230亿美元[5][35] * 全球股票基金单周流入30亿美元 但美国（-25亿美元） 日本（-22亿美元）及欧洲（-23亿美元）均现流出[5] * **基金持仓与配置**： * 新兴市场（EM）基金超配印尼/泰国 低配台湾；过去一个月增持印度/中国 减持台湾[6][12] * 全球主动型共同基金对中国持仓比例升至6.6%（处于10年15%分位数） 低配320个基点[6][17][19] * 对冲基金（HFs）以7周来最快速度净买入中国股票 主要由多头买入和空头回补驱动[6][14] * **零售投资者情绪**： * 台湾零售资金单周流入25亿美元 韩国零售买入疲弱；Ytd亚洲市场零售资金总流入150亿美元[5][109] * 高盛亚洲零售情绪指标（GSSRARTL）显示区域情绪处于历史区间中位（Z值0.1）[112][114] **其他重要内容** * **区域表现差异**： * 巴西（+37亿美元）和阿联酋（+28亿美元）Ytd获最多外资买入 印度（-128亿美元）和东盟（-94亿美元）遭最大幅度抛售[42][43] * 日本市场Ytd外资流入309亿美元 为亚洲表现最佳地区[35][38] * **数据覆盖范围**： * 部分数据基于EPFR初步统计（覆盖60%以上资产管理规模） 可能随完整数据更新而调整[6][9][17] * **风险提示**： * 报告包含法律与监管披露 强调数据来源的局限性及潜在利益冲突（如高盛与所提及公司存在投资银行业务关系）[126][130][131] **引用来源说明** * 数据来源包括Bloomberg FactSet HKEX EPFR及高盛全球投资研究[9][35][77] * 图表及表格数据截至于2025年8月22日[11][37]