美国银行财团对阿根廷的贷款计划 - 以摩根大通、美国银行、花旗集团和高盛为首的银行财团正努力组建一笔200亿美元的阿根廷贷款 但希望避免自身承担对南美国家的风险敞口[1] - 银行正在寻求某种形式的担保 以确保在特朗普政府的阿根廷援助计划中能够收回资金[1] 阿根廷的债务与流动性状况 - 美国财政部最初承诺提供200亿美元的货币互换 并部分承诺了回购阿根廷债务的计划[2] - 阿根廷当局正试图建立一种机制 以低于面值的折扣在二级市场回购本国债券 从而降低其债务水平[3] - 阿根廷目前没有财政可持续性问题 而是面临流动性问题[3] 地缘政治与选举背景 - 拉丁美洲在未来四个月内将经历重要选举 包括12月的智利选举 以及明年上半年的哥伦比亚和秘鲁选举 随后是巴西选举[6] - 目前该地区普遍由中左翼和极左翼政府执政 但他们都面临困境 例如上周玻利维亚的中右翼赢得了选举[7] - 中右翼和极右翼候选人在拉丁美洲重新掌权的势头强劲[7] - 阿根廷的哈维尔·米莱是这种自由主义思潮的旗手 其捍卫的价值观和实施的改革值得支持[8] 美国支持的性质与政治考量 - 美国的支持是前所未有的 但分析认为美国承担的风险并不巨大 因为米莱政府很可能在未来两年继续执政[12] - 此次是中期选举 并非总统选举 因此无论结果如何 米莱政府都需要组建联盟来继续推动结构性改革[11][12] - 维持已经实施的财政紧缩政策是最重要的环节 而这最困难的部分已经完成 因此风险并不像人们想象的那么大[12] 交易结构与潜在担保方案 - 银行家在构建担保贷款价值的交易结构方面非常有创造力[13] - 阿根廷在农业领域拥有巨大资产 并且目前能源行业正蓬勃发展[14] - 该国去年实际上实现了经常账户盈余 今年可能转为小幅赤字[14] - 存在可以考虑用于担保的机制和资产 例如1995年龙舌兰危机中美国救助墨西哥时 互换协议就是以石油出口作担保的[15] - 尽管情况略有不同 因为大部分页岩油行业是私有的 但存在各种可能性[15]